行业服装纺织纺织服装行业2011年月投资策略

服装纺织：纺织服装行业2011年 月投资策略 年报来临 料难超越市场预期 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：<安德森是一个外线炮塔/p>

上月行业超越大盘，边缘化品种群魔乱舞。2011年2月份，纺织服装行业整体表现强于大势，但品牌消费类公司表现依然不佳，反而是制造类企业均实现了较好的涨幅，另外，一些具有并购重组题材和非纺织服装行业题材的个股也表现抢眼。我们认为，制造业上月的表现主要是由于在全行业缺乏有效催化剂的情形下，制造型企业在2010年受到棉花等原料暴涨和需求回升的影响，均实现了较好的业绩，且目前的估值水平偏低。

年报来临，料难超越市场预期。我们认为，目前资本市场主流资金关注的纺织服装公司2010年的业绩情况基本在市场预期之内。品牌消费公司作为主流资金关注的主要品种，尤其是一些较强势的龙头品牌以及细分行业处在高成长周期的公司，我们预计2010年均将取得较高的业绩。但从我们目前的观察来看，资本市场对品牌消费公司的预期似乎比我们对实际情况的判断更加乐观，因此5月1日重新开业，我们预计年报频出的 月纺织服装行业尤其是品牌消费类公司仍难有很好的表现。

投资策略：我们认为，估值相对较低和品牌推广、渠道扩张预期较快的品种将在一月份有较好的表现，我们推荐的投资组合为瑞贝卡（ 5%权重）、美邦服饰（ 5%权重）、雅戈尔（ 0%权重）。

1.2上月行业表现2011年2月份，纺织服装行业整体表现强于大势，但品牌消费类公司表现依然不佳，反而是制造类企业均实现了较好的涨幅，另外，一些具有并购重组题材和非纺织服装行业题材的个股也表现抢眼。我们认为，制造业上月的表现主要是由于在全行业缺乏有效催化剂的情形下，制造型企业在2010年受到棉花等原料暴涨和需求回升的影响，均实现了较好的业绩，且目前的估值水平偏低。

2．三月份投资展望2.1年报来临，料难超越市场预期我们认为，目前资本市场主流资金关注的纺织服装公司2010年的业绩情况基本在市场预期之内。品牌消费公司作为主流资金关注的主要品种，尤其是一些较强势的龙头品牌以及细分行业处在高成长周期的公司，我们预计2010年均将取得较高的业绩。

但从我们目前的观察来看，资本市场对品牌消费公司的预期似乎比我们对实际情况的判断更加乐观，因此，我们预计年报频出的 月纺织服装行业尤其是品牌消费类公司仍难有很好的表现。