纯碱利润率对价格敏感性高

纯碱利润率对价格敏感性高

【建材】纯碱利润率对价格的敏感性较高。2007年到2008年9月，受国内市场需求旺盛及生产成本拉动，纯碱市场销售价格逐步抬高，纯碱价格创历史新高，行业利润水平处于历史较高水平；2008年9月份以后，受国际金融危机影响，国内需求减少，价格大幅下降，行业利润也随之大幅下滑；2009年受金融危机持续影响，纯碱价格全年呈现低位震荡格局，纯碱生产企业业绩下滑，甚至出现亏损；2010年，随着经济形势逐渐好转，下游行业对纯碱的需求逐渐旺盛，因国家节能减排政策的落实，地方政府对不符合产业政策的企业限电限产，导致部分企业开工率不足，落后产能被淘汰，纯碱价格也随之走高。2010年末至2011年初，随着纯碱供给增加，纯碱价格出现回落；2011年5月以来，在纯碱市场需求旺盛的背景下，纯碱价格持续上涨。纯碱-原盐价差也随着纯碱价格上涨而不断扩大，大型纯碱企业业绩大幅提升，同行业上市公司山东海化、双环科技、三友化工2011年前三季度净利润分别同比增长1,996.53%、652.71%、207.37%。2011年四季度，纯碱价格稍有回落。