交通运输沿海运价持续走低荐股

交通运输：沿海运价持续走低 荐1股 类别： 机构： 研究员：

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■上周航运指数跑输交运指数。年初至今，交通运输指数下跌4.0%，跑赢沪深 00指数 .8个百分点。航运板块跌幅为8.2%，分别跑输沪深 00指数和交运指数0.4个和4.1个百分点。上周，航运板块下跌0.7%，分别跑输沪深 00指数和交运指数0.8个和0.1个百分点。A-H股溢价小幅下降，为27.2%左右。

■BDI周跌6%。上周各大船型市场消极情绪为主，海岬型船市场运价快速下跌，巴拿马型船运价平稳运行，超灵便型船运价小幅下行，中国进口干散货综合指数、运价指数、租金指数全部走跌。波罗的海干散货综合运价指数（BDI）小幅下跌，周五报收于964点，周跌幅为6.1%。其中：巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）周涨跌分别为- .8%、-11.2%、- .7%、-1.0%。

■原油运价降多升少。全球原油运输市场大船成交冷清，中小船型交易活跃，运价涨跌互现。中国进口原油运输市场持续下探。至上周五，波罗的海交易所原油综合运价指数报684点，周涨4. %；成品油综合运价指数报5 5点，周涨0.6%。

■集运供需矛盾仍未缓解，市场运价上升乏力。上周，中国出口集装箱运输市场总体行情保持稳定，欧美等远洋航线运输需求平稳上升，但受近期运力扩张影响，供大于需的状况逐步显现，部分航线订舱运价出现下调，综合指数呈盘整之势。CCFI、SCFI周涨跌幅分别为0.1%、-4.0%，其中欧线、美西线运价分别周跌7.7%和 .2%。

■运输需求难有好转，沿海运价持续走低。上周沿海散货运输市场供需失衡局面延续，行情依旧低迷，运价持续走低。上周CCBFI报收于997点，周跌1.7%。煤炭指数报收581点，周跌6.0%。

■投资策略。当前航运业运价基本陷入低迷，克拉克森运价指数基本回到去年底上涨之前，行业基本面持续性的改善依旧难以见到，任何板块的行情都是阶段性需求改善的结果，但是总体运力过剩局面依旧没有明显改善。特别是当前沿海散货运价在经历了短暂的繁荣之后，当前继续下探，沿海煤炭运价持续低迷。行业趋势性机会依旧需要等待，建议继续关注今年业绩改善的招商轮船。

■风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。