金融龙头券商或将受益荐股位置

金融：龙头券商或将受益 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心就是要共同进退的。看点（5..4）：

一周行业热点5月4日，证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见。

最新观点CDR细则出台，以部门规章形式对存托凭证基本制度作出全面的统一规范。CDR细则是对《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》的细化，为创新企业通过发行存托凭证回归境内资本市场奠定制度基础，也为未来开通“沪伦通”预留制度空间。《管理办法》允许CDR发行后可以在A股市场进行再融资，同时允许其采取做市商交易方式，以保证流动性。《管理办法》表明创新企业回归A股加快进入落地阶段，有助增厚券商经纪业务、投行业务收入空间。大型券商凭借较强的定价能力和跨境协调能力，优势显著，有望抢先受益政策红利。券商各业务条线强监管环境下，大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务规模以及资格获批方面均有优势，强者恒强局面延续，行业集中度持续提升，持续推荐低估值的大型综合券商投资机会。

银保监加快落实保险业对外开放举措。外资机构持股比例和业务范围放开，短期或加剧市场竞争，但长期倒逼国内金融机构学习国际领先经验，改善治理结构，加速业务模式转型，丰富保险产品种类和服务质量。当前板块受开门红销售扰动以及长债利率下行影响，出现一定回调，长期行业景气度向上依旧，内含价值持续增长态势不变。板块配置需持续跟踪保障型产品销售数据以及代理人量质的边际变化。考虑到去年同期业绩高基数，今年板块业绩表现承压。当前四大上市险企2018年P/EV均值0.91倍左右，具有较高的安全边际，性价比高，关注板块长期配置价值。个股方面，推荐顺序为： 中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。