交通运输海运只会迟到不会缺席荐股吗

交通运输：海运只会迟到不会缺席 荐15股 -05 类别： 机构： 研究员：

高速交警责令他们用帆布盖上飞机后再上路。 [摘要]

市场回顾：

上个交易周上证综指上涨 .86%，创业板指下跌5. 5%，申万交运下跌0.11%。子板块涨跌不一，其中铁路领涨。涨幅靠前公司为皖通高速（1 .6%）、盐田港（1 .4%）、深赤湾A（12.6%），跌幅靠前公司为锦江投资（-14.9%）、长航凤凰（-14. %）、怡亚通(-14.2%)。

投资要点：

美股海运股涨幅仅一天超过25%，积极参与A股海运股反弹：近日，大宗商品齐齐收红，原油、焦煤，螺纹、铁矿石、铜等期货价格大幅上涨。2016年，政府工作报告将M2增速目标上调至1 %，政策层面，也以宽信贷、进实体、去库存为导向。当前制造业、服务业的经营预期与价格回暖的特征较为明显。随着开工旺季到来，预计对外贸易回稳向好，预期与价格的变化，提升了周期品的弹性。BDI指数2月10日创下历史新低290点后，连涨16个交易日，已反弹20%，航运季节性需求复苏，作为偏后周期的强周期行业，BDI见底回升，仍有反弹空间。仅 月 日，美股海运股大幅上涨25%。美国海运股平均估值PB在0.1左右，A股海运股平均估值在1.6倍左右。虽然A股海运估值比美股高，但美国海运股的上涨印证了基本面改善预期。从中期看，我们不认为海运行业进入反转周期，但从供给侧改革到需求端回暖，海运股目前阶段性超额收益明显。重点推荐高弹性品种：中远航运、中国远洋、中海发展；积极关注招商轮船和中海集运等。

汇率短期稳定，油价依然处于低位，航空消费有巨大提升空间：春节后至今，美元兑人民币中间价基本保持稳定。2月份航空煤油出厂价为251 元/吨，同比下降约 4%，略大于1月份的同比降幅，油价近期有所反弹但依然处于低位。2014年美国人均年航空出行达到1.54次，我国人均年航空出行仅为0.27次，航空消费的提升空间依然广阔。近期油价上涨压抑航空股表现，但随着稳增长措施出台，需求端会有所抬升。坚定推荐春秋航空，低成本航空领军者，未来我国低成本航空的市场份额有望从不到6%提升至20%，成长动能充沛，受益出境游与迪斯尼。吉祥航空，定位中高端，优质低价，业绩弹性大，受益迪斯尼，同时子公司九元航空发展空间广阔。2月份公司供需两旺，可用座公里数20.76亿，同比增长 2.15%，旅客周转量18. 4亿，同比增长 2. 4%，客座率88. 4%，同比增加0.1 %。消费属性使得航空月度数据靓丽。

动荡市场里，优选低估值、高现金流的机场铁路公路：重点推荐（1）上海机场：未来 年业绩复合增速至少15%，对应2016年PE约18倍，ROE为1 %，年净现金流量近20亿元。业绩持续稳定增长，迪斯尼锦上添花。

第四跑道启用后时刻放量，T1航站楼改造完成将提升非航收入。（2）深圳机场：预计2015年净利润同比增长85%-115%，对应2016年PE约22倍。T 航站楼投产影响减弱，处于产能释放期，未来 年业绩复合增速25%，国际航线提升空间大。内航内线提价是潜在催化剂，深圳机场国内航线占比95%，提价弹性最大。（ ）广深铁路：预计2015年净利润同比增长45%-65%，PB仅约1倍。广深高铁对广深城际的分流影响减弱，并将受益铁路客运提价，年经营性现金流近20亿元。关注深高速，股息率约5%，政府溢价回购路产，管理层获股权激励，年经营性现金流超过12亿元，大量现金可助推转型。宁沪高速，股息率为4.8%，预计2015年PE约14倍，年经营性现金流超过 0亿元。