交通运输水上运输行业海运股估值得到修正呢

制度缺失。“干与不干一个样、干多干少一个样、干好干坏一个样。”由于缺失合理公平的考评考核体系 交通运输：水上运输行业 海运股估值得到修正 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

海运市场。本周（1月15日-1月21日）海运市场表现依旧萎靡：

国际干散货市场仍然维持下跌走势，截至1月21日，BDI指数为1 70点，比上周下跌4.8％。再创两年来的新低。

原油运输市场略有反弹迹象，本周VLCC等价期租水平升至1042美元/天，暂时摆脱了负运价的尴尬。

成品油运输市场表现不佳，尽管波罗的海交易所公布的47000载重吨MR平均等价期租水平10 08美元/天，比上周略有上升，但是分航线来看，主要航线期租水平出现了不同程度的下跌。

国际集装箱整体运价水平小幅下跌，SCFI指数为1108，比上周下跌0.4％。船公司于1月1日宣布在主要航线上实行提价计划，从目前情况看，欧洲地中海航线提价基本失败，目前的运价水平比提价前略低，北美航线仍然保持了美元/FEU的价格涨幅，也显示了美国消费复苏情况明显比欧洲要好。

沿海干散货运输市场也未能摆脱下跌趋势，CBFI指数为1 9点，比上周下跌2.9％。

造船和拆船市场。

根据克拉克森的报道，本周新造船市场总计新增18艘船舶订单，其中，散货船10艘，油轮4艘，集装箱船2艘。尽管干散货市场表现不佳，但是船东造船的热情不减。

本周拆船市场共拆解船舶14艘，其中：散货船2艘、油轮1艘，多用途船2艘、化学品船 艘。

大宗商品市场。

本周国际大宗商品涨跌互现。需求的疲软导致了原油价格的下跌，而气候的异常以及南半球的自然灾害促进了粮食价格的上涨。国内煤炭、铁矿石等价格相对稳定。

看好2011年海运板块。

A股海运板块本周表现良好，尽管大盘整体下跌2.72％，海运板块指数上涨2.17％，尤其集装箱运输企业表现抢眼。在基本面没有出现大幅变化的情况下，海运板块的上涨应该属于估值的整体修复，我们看到了其他大盘蓝筹股也出现了这种情况。我们对2011年海运股的投资表示乐观，我们认为，整个海运板块走势将分三步走，一是估值的修复，二是部分子行业板块随着业绩的提升股价不断表现，三是在经济形势不断走好，明年整体供需预期更加明朗的情况下，海运板块有望持续走高。我们建议买入中远航运、中海集运和中国远洋。