高考加油日常消费品从畜禽产业链看供给侧改革荐4股魏家

日常消费品：从畜禽产业链看供给侧改革 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述16年中央一号文件发布，且核心内容在于供给侧改革，我们认为，目前畜禽养殖行业正经历持续的产能去化，可谓现阶段农业领域中最成功的供给侧改革。

事件评论生猪养殖方面：市场价格调节机制叠加政策影响，能繁母猪存栏连续28个月下滑。在11年景气周期后，行业连续三年的低迷使不少养殖户亏损严重，从而选择退出行业。同时14年新环保法实施也加强对生猪养殖污染管理，许多沿江沿湖猪场被迫关闭，使得产能进一步减少。在市场价格调节及政策影响下，能繁母猪存栏连续28个月下滑。截止15年12月份，能繁母猪存栏 798万头，同降11.4%，生猪存栏 8 原标题：背包男抡铁锤连砸3台柜员机称因找工作受挫泄愤79万头，同降9.0%，均达到至统计数据以来最低点。在养殖户补栏情绪愈加谨慎及后期环保政策或更趋严格背景下，预计未来能繁母猪存栏将呈现底部L型态势。

禽养殖方面：引种控制叠加禁运影响，祖代鸡引种大幅下行。在1 年祖代鸡引种到达154万套高峰后，协会成立肉鸡联盟控制祖代鸡引种配额，且14年辰哥将引种量控制到117万6、二 能让另外一个短时间内不会成为自己主要对手的鬼子帮忙打击自己的对手。套。15年后由于美国封关影响，祖代鸡引种量进一步下行，全年仅有70万套。祖代鸡引种的大幅下行奠定了禽产业产能去化的趋势，截止到16年1月10号，在产祖代鸡存栏仅为81万套，已跌至09年以来最低点，在产父母代鸡存栏989万套，也是至2012年后首次跌破1000万套。后期由于法国及美国禽流感的接连爆发，预计16年祖代鸡引种或继续下行到 0万套，行业产能去化仍将持续。

我们认为，畜禽养殖板块作为最成功的供给侧改革，在产能的持续去化下，行业将迎来长期景气行情。禽方面，预计祖代鸡及父母代产能的去化预计将于二季度传导到商品代鸡，行业16年供给层面迎来大幅收缩，供给或低于11年。在需求端无较大下行风险的情况下，行业将迎来长期景气行情，景气程度有望超过11年。生猪方面，在能繁母猪持续下行及需求企稳的背景下，行业供给缺口16年或将继续扩大，生猪价格亦将维持高景气，预计16年生猪均价17元/公斤，周期高点或达元/公斤。

看好畜禽板块投资机会，我们认为，禽产业链目前正处于行业景气向上初期，现阶段值得积极布局。重点推荐：益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份。此外，生猪养殖板块亦值得关注，推荐：牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份。