汽车后市场有望乘风再起荐股吗

汽车：后市场有望乘风再起 荐 股 -24 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

《关于汽车业的反垄断指南》（征求意见稿）公开征求意见，《指南》详细阐明了《反垄断法》中对垄断协议、滥用市场支配地位行为、经营者集中、以及滥用行政权力排除、限制竞争等垄断行为的相关觃定在汽车领域的适用性。

平安观点：

传统领域盈利依然存下行压力 《指南》对汽车领域的垄断行为进行详细解释说明。征求意见稿在厘清相关概念之后，以《反垄断法》中的垄断协议、滥用市场支配地位行为、经营者集中、以及滥用行政权力排除、限制竞争等四大垄断行为为基础，解释说明了汽车领域的垄断行为表现形式。其中垄断协议包括汽车行业横向和纵向的垄断协议；滥用市场支配地位涉及售后配件的生产、供应、流通，以及维修技术信息、测试仪器和维修工具的可获得性；经营者集中的分析与其他行业无显著差别；滥用行政权力排除、限制竞争涉及汽车市场准入和汽车自由流通，以及事手车限迁等。

削弱整车厂强势地位，改善经销商经营环境。当前我国汽车流通环节纵向垄断问题严重，整车厂相对经销商处于绝对强势的经营地位，常常对经销商的市场营销、汽车销售、售后维修等多方面进行限制。《指南》对这些方面进行明确觃定，指出不合理的固定转售价或限定最低价、地域限制和客户限制以及对售后维修服务和配件流通施加的间接纵向限制都构成垄断。我们预计《指南》正式稿推出实施后，整车厂和经销商将更加对等公平，汽车经销商的经营地位将明显改善。

打通零配件流通，强调维修信息公开，售后维修有望爆収。当前我国汽车零配件流通环节流通不畅，大多数4S店维修只有高价的原厂配件可选，而大多数的第三方维修无法拿到高质量的零部件货源。《指南》觃定，在其品牌汽车售后市场上具有支配地位的汽车制造商没有正当理由不应当进行如下行为：限制初装汽车配套的配件制造商生产“双标件”；限制售后配件的供应与流通；限制维修技术信息、测试仪器和维修工具的可获得性。我们认为这一系列觃定将打通零配件的流通渠道，提升维修信息的可得性，利好售后维修领域的零配件销售服务商以及第三方独立维修。