交通运输国内航油价格上调元吨了

持仓量增加3348手至17.79万手。中金所公开数据显示 交通运输：国内航油价格上调500元／吨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国内航油价格上调500元/吨国内航油价格上调500元/吨：发改委决定从4月7日零时起，将国内航油出厂价由6 40元每吨上调500元到6840元每吨，升幅7.89％，按照目前的进销差价和综合采购成本，预计经过此次上调后，国内航油的零售价格约为7280元/吨。

此次航油价格上调后，国内航线燃油附加费有约20%上调空间：此次航油价格上调后，国内航线800公里以上航段的燃油附加费最高收费可以为100元，800公里以下航段的燃油附加费最高收费可以为60元，较现行标准具有约20%上调空间。

静态测算此次航油价格上调对南航影响最大：根据我们预测的四大航2011年国内航线耗油量数据，静态测算，此次国内航油价格上调500元/吨将影响中国国航2011年EPS0.05元/股；影响南方航空2011年EPS0.10元/股；影响东方航空2011年EPS0.08元/股；影响海南航空2011年EPS0.05元/股。

如若国内航线燃油附加费同步上调可覆盖上涨的40%-50%：静态分析，假设此次国内航线燃油附加费能够同步上调并且假设燃油附加费的上调能够在不影响票价折扣率的情况下完全向旅客传导，则燃油附加费的上调可覆盖燃油成本上涨的50%，但燃油附加费的上调并不可能完全的被消费者所接受，整体而言，燃油附加费的上调大概相当于增加了票价的全价水平，因此实际的效果可能是能够覆盖此次航油价格上涨带来成本增加的40%左右。

投资评级：我们认为此次国内航油价格上调对于行业具有一定的负面影响，但是考虑市场已经普遍有所预期，因此我们维持行业“增持”的评级不变，我们继续建议投资者密切关注三大短期影响因素的变化：1、中东局势所导致的油价预期是否出现变化；2、日本地震所导致的核辐射的进展； 、2月份以来航空需求持续低于预期之后是否反弹，在上述三大因素无明显改观的情况下，航空股的反弹只能仍在酝酿之中。

风险提示：在此次国内航油价格上调后，国际燃油价格持续大幅上涨。