银河证券对资金面的耽忧加大市场震荡幅度公开

银河证券：对资金面的担忧加大市场震荡幅度 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、市场回顾周四两市大盘基本以平盘开盘，开盘后个股表现较为活跃，大盘也小幅震荡上行，在沪综指上冲至3102点附近时，两市股指遇阻回落，以后开始逐级下行；午后开盘，市场抛压明显增强，股指下跌加速，个股普遍下跌，在沪综指跌破30日均线位置3044点时，有明显技术止损盘杀出，沪综指最低探至3016点，终究两市均以长阴线报收。两市交易量较上一交易日有所放大，个股呈现普跌格局，上涨家数不到一成。板块方面，银行、交通设施、酿酒食品相对抗跌，农林牧渔、电子信息、教育传媒跌幅最大，板块跌幅均超过了4%，位于涨跌幅榜末端。

二、市场视察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、银监会主席刘明康4日表示，今年信贷收缩不会太紧。刘明康指出，经济增长、信贷政策和通货膨胀3者之间存在相互关系。既要保持信贷对经济增长的支持力度，确保经济平稳较快发展，同时又要保证物价水平稳定。当前要保持政策的稳定性与连续性，信贷收缩力度不会很大。刘明康强调，信贷投放要保持平稳，预计2010年季度间的投放落差将比2009年平稳，但依然是一季度略微高些，2季度、三季度逐步减少。

刘明康指出，银行必须防范房地产行业信贷风险增加的可能性。但他表示，不会格外对房地产收缩信贷。应当更加坚持灵活性和审慎性，在土地储备、开发商和个人贷款的条件审批方面更加审慎。

2、银监会主席刘明康4日表示，信贷资金流入股市楼市情况其实不严重。中国银监会主席刘明康4日表示，我国信贷资金流入股市楼市的情况并不严重，不会对房地产信贷做出特别限制，但是在放贷进程中审慎性应当加强。对土地储备、房地产开发和个人购房，信贷都会继续支持，但也会更加慎重。为有效避免贷款挪用，保证信贷资金真正进入实体经济，银监会此前出台了“三个办法一个指引”，对固定资产贷款、流动资金贷款、个人消费贷款和项目融资进行了规范，其中主要内容是要求贷款采取银行受托支付，避免资金挪用问题。刘明康认为，这些措施对从根本上规范信贷资金使用、确保信贷资金安全和保护广大金融消费者权益具有标志性意义。今年，银监会还将采取强有力的措施，推动上述制度的履行。

3、尚福林4日表示，股指期货预计四月中旬推出。中国证监会主席尚福林4日表示，股指期货将在四月中旬左右推出，融资融券推出时间将早于股指期货。国际板建设正在积极推进中，目前还没法确定哪家公司会成为“国际板首家”。尚福林指出，目前股指期货开户等各项准备工作正在有序进行，依照目前的进度，股指期货四月中旬左右即可推出。尚福林表示，新股发行体制改革下一阶段主要还是加强市场的束缚机制，这样更有利于市场的稳定健康发展。

大势三、市场研判目前从短时间看上调利率和存款准备金率的预期都在减弱，政策风险有所释放，海外市场风险也取得一定程度的减缓。同时，市场还有一些不确定的因素，上半年经济偏热增加了下半年运行的不确定性，固定资产投资面临下调压力，市场对二级市场资金面存在耽忧。目前阶段建议采取稳健防守的策略，等待两会后政策基本面的进一步明朗。

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