煤炭石油供给日耗同步加速1月动力煤进口恢公开

煤炭石油：供给日耗同步加速 1月动力煤进口恢复影响采购热忱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■动力煤港口价格本周持续下降：据Wind数据，截至12月14日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于609元/吨，环比下落7元/吨。产地方面，据煤炭资源，山西大同地区动力煤下降2元/吨，陕西榆林地区下落11元/吨左右。

日耗环比回升明显，电厂仍处于去库存阶段。据Wind数据，截至12月14日当周六大电厂的平均日耗量为69.42万吨，环比上升10. 4万吨/天，基本去去年同时期持平。据Wind数据，12月14日六大电厂库存1777. 7万吨，库存可用天数为2 .99天，周环比降4.19天。港口方面，据Wind数据，12月14日，秦皇岛港库存为641.4万吨，周环比升 .5万吨。

四季度产量释放较快，主因新建矿井投产所致。据国家统计局数据，11月全国元煤产量 1542万吨，同比+4.5%；月全国元煤产量 21414万吨，同比+5.4%。不斟酌基数调剂实际月原煤产量同比+2.49%。进入4季度，元煤产量增速明显加快，主要原因是新建矿井进入比较集中的投产期所致。

1月动力煤进口恢复，影响采购积极性。据海关总署数据，11月份我国进口煤及褐煤1915. 万吨，同比-1 .14%，环比-17.01%；月累计进口煤及褐煤27118.7万吨，同比+9.27%。煤炭进口量已较去年全年27090万吨水平超越28.7万吨，若要完成全年煤炭进口量平控的目标，预计12月对进口煤的控制将更加严格。在动力煤1月恢复进口的背景下，电厂采购的积极性也减弱，抑制煤价走高。

动力煤公用事业化凸显，行业估值有望提升：国家发改委下发《关于做好2019年煤炭中长期合同签订履行有关工作的通知》，根据规定，长协签订时间更长，签订量更大，价格区间更加明确（对月度长协做出来不超过600元/吨的规定）。随着长协合同对量、价的规定愈来愈明确，动力煤行业业绩稳定的趋势越来越明确，龙头公司分红比例较高，动力煤公司公用事业特性逐步凸显，估值有望修复。看好陕西煤业、中国神华等龙头公司。

■焦炭价格本周保持安稳：据Wind数据，本周焦炭价格保持平稳，唐山二级冶金焦价格与临汾二级冶金焦价格分别报收于2190元/吨和2050元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2500元/吨，环比持平。上周提涨暂未落实，据煤炭资源，近期由于空气质量较差，焦化开工率下落，徐州地区与11日开始停产，部分焦化厂限产70%，供给存在收缩预期，价格有望保持高位。