联讯证券国改主题正在强势回归关注煤电与港位置

联讯证券：国改主题正在强势回归 关注煤电与港口及军工等 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

当前国企改革有望再次加速：1）国电电力和中国神华双双停牌，煤电一体化提速央企兼并重组预期，关注华能国际、大唐发电。2）港口国企区域整合提速，关注白马挖潜黑马，关注天津港、厦门港务。3）军工混改仍是重中之重，相关板块存修复性上涨需求。4）油气体制改革顶层设计终落地，关注油气产业链。5）当前国企改革面临中期考核，发改委督导混改“倒排时间表”，第三批混改试点扩围至地方国企，关注上海和天津。

国电电力、中国神华双停牌引发煤电领域央企重组预期不同于南车北车、宝钢武钢的横《证券》连日调查北京多个区域的二手房市场后发现向整合化解过剩产能，国电电力和中国神华的重组从电力产业链的纵向整合的角度出发，实现上游煤炭和下游发电集团的强强联营和资源互补，有望成为央企重组的下一重点方向。建议关注五大电力集团旗下的龙头上市企业：华能国际、大唐发电等。

港口国企区域整合提速，关注白马、挖潜黑马一季度以来，福建、辽宁、江苏、京津冀、长江上下游经济带等区域，却是一名善于打硬仗整合港口持续推进，同时粤港澳大湾区规划加速，建议关注：1）改革先行区域的优质标的，如天津港、上港集团。2）尚未被市场充分认识的区域整合港口标的，如厦门港务。

军工混改仍是重中之重，相关板块存修复性上涨需求军工板块在前期快速杀跌后，短期存在修复性上涨需求，军工领域混改预期较强，外加建军90周年的时点催化，短期反弹有望延续。建议从军工集团资产证券化和军工科研院改制两条主线来把握军工混改主题，推荐关注中船科技、北方股份、中航飞机、中直股份以及航天电子。

油气体制改革落地，混改预期全面提升油气体制改革顶层设计终落地，考虑到近期发改委对于混改试点进程的积极表态以及“三桶油”的高度重视和积极响应，油气行业有望成为第三批混改试点的领头羊。从产业链混改受益的角度出发，建议关注上游勘查开采（石化油服），中游油气管（金洲管道），下游销售公司（泰山石油）。

混改“倒排时间表”，试点扩围至地方国企，关注上海和天津当前国企改革面临中期考核，发改委督导“倒排时间表”，6月成为混改方案上报和批复的重要时间节点。第三批混改试点将首次扩围至地方国企，建议关注改革力度较大、进程较快的区域，如上海、天津等地。

风险提示：股市有风险、入市需谨慎