长江证券金融去杠杆推进股市流动性预期下修的

长江证券：金融去杠杆推进 股市流动性预期下修 类别： 机构： 研究员：

结果昨天吃蟹时注意了一下 [摘要]

事件描述昨日，受到史上最严理财新规以及中央政治局会议罕见提及“抑制资产泡沫”等消息影响，股市大跌，其中上证综指下跌1.91%，深证成指下跌4.11%，创业板指下跌5.45%事件评论策略观点：长江策略本周市场周报《短期向下，回避调整》观点鲜明提出市场短期向下阻力更小，流动性预期将修正，建议减仓。今日市场传闻对银行理财资金监管将进一步升级，市场反应剧烈显著下跌。我们认为如果银行理财监管新政实施，对于权益市场确实将有负面影响。

从目前来看，如果新规实施，对于二级市场将有明显影响，目前25万亿理财市场规模，我们估算约有2%左右投资于权益类资产，其规模将达到5000亿。如果理财产品到期后，依据新规或将难以再投入权益市场，将会对存量资金造成明显的负面冲击。由于该利空性质属于流动性预期负面，我们认为其对小股票影响更大。我们依然维持短期市场向下阻力更小的判断，关注9月联储加息预期上升和8月信用债到期高峰的风险暴露问题。