5月经济数据通胀见顶加息延后没必要紧张

　　5月CPI的同比增幅将极有可能达到 %，这个数字是政府今年的物价调控目标，尽管未来数月物价仍将继续上行，但市场普遍预期物价上涨行将见顶，年内 %通胀目标可以实现。

　　接受经济视察调查的14家机构对5月CPI的预测中

　　值为 %，PPI的预测中值为6.55%。这14家机构包括交通银行、银河证券、国泰君安、高盛高华、瑞银证券等众多知名机构。

　　物价上涨将见顶

　　14家机构中有10家机构一致给出了 .0%或超过 .0%的预测，较4月上行0.2个百分点。去年同期较低的基数和非食品价格的同比上涨将被认为是推动CPI同比达到 %的主要原因。

　　2009年5月的CPI同比下降了1.4％，这致使2010年5月CPI的翘尾因素上升。

　　食品占CPI权重的 0%左右，食品价格对物价的影响举足轻重。兴业证券首席宏观分析师董先安指出，从CPI各分项来看，结合5月前 周食用农产品、猪肉批发、鸡蛋零售、蔬菜批发、水产品批发价格，预计5月食品CPI为6.1%，但考虑到权重变化等影响，5月CPI在 .0%附近。

　　尽管5月CPI的同比数据将超过国家今年调控的目标，但从环比情况来看，物价上涨的压力正在逐步减轻。

　　根据农业部及商务部监测的数据，2010年5月份以来，国内食品价格处于持续回落过程中。

　　浦发银行资金总部分析师李冶平指出，从环比角度看，预计5月CPI食品环比在-0..5左右，非食品环比出现负值。

　　食品不涨价，物价就稳定了半壁江山。

　　另外，下半年物价遭到PPI传导效应的影响也不会太大。交通银行金融研究中心的分析师连平表示，受近期国际大宗商品价格持续回落的影响，我国5月份PMI中的购进价格指数回落1 .7个百分点，表明近期国内PPI上涨的压力减轻，这会减少PPI上涨对CPI的未来传导压力；同时，由于国内资产价格近期涨幅明显趋缓，资产价格上涨对物价的推升作用也将减弱。

　　提及未来CPI的走势，各方观点不尽相同，银河证券的分析师郝大明则倾向认为未来两个月CPI继续小幅上升，8月后缓慢回落。交通银行的首席经济学家连平说："由于2010年6、7月份的CPI翘尾因素是全年最高的月份，如果不出现意外，我们预计国内CPI将在6、7月份达到年内高点以后开始回落，建设银行的高级研究员赵庆明认为未来4个月，CPI有可能会持续在 %以上，但是超过5%的可能性也不大。

　　虽然有所分歧，但多数专家认为年内到达 %的目标。交通银行的首席经济学家连平预计下半年通货膨胀压力将明显减轻，全年CPI涨幅 %的目标有可能实现。建设银行赵庆明也认为全年有望回落在 %左右。

　　专家预测生产者物价指数（PPI）也将放缓，华泰联合首席经济学家陆磊表示，5月国际大宗商品价格同比较上月明显放缓，国内工业品价格有一定滞后，但总体价格上涨趋势亦有所回落：商务部生产资料价格指数同比涨幅约1 %，环比则有所下降，预期PPI的生产资料价格涨幅亦将放缓；PPI生活资料部分继续保持稳定上升。而连平观点则相反，他认为未来国际大宗商品价格仍处于上升通道，由于欧洲债务危机对全球经济复苏进程的负面影响短期内仍将持续，这可能会致使近期PPI上行速度的适度回落。

　　调控预期减弱

　　就在两个月前，经济观察报"经济学人季度宏观调查"问卷结果还显示，有超过一半的经济学家将加息的时间窗口放在了第二季度。当时他们斟酌的主要考虑因素是一季度经济增速过快，同时通胀压力比较大，而且目前已处于负利率时代。

　　但进入5月以来，多种迹象表明通胀结构性压力开始有所弱化，在加上实体经济开始出现增长放缓的迹象，使得此前强烈的调控预期开始下落。

　　高盛高华经济学家宋宇表示，虽然CPI同比增幅和月环比增幅均表明通胀压力依然显著，但商务部和农业部公布的高频数据显示，实体经济活动增长的放和缓通胀预期的下落是一致的。

　　董先安据此分析，物价环比回落，工业扩大放缓，这使得货币政策压力不大，同时内需放缓也减轻了调控压力。

　　除了上述14家机构以外，很多外资投行也纷纭推迟了加息启动时间的预测，而且表示加息次数也会减少。

　　摩根士丹利修正了本来有关2010年上半年会有一次加息的观点，认为2010年下半年的加息次数不会超过一次。德意志银行对今年中国加息次数的预期，由原来的两到三次降至一次，并称政府可能会更倾向于用"行政手段而非利率工具来为经济降温"。渣打银行更是在6月 日提出今年不会加息的大胆预测。

　　不过瑞银证券经济学家汪涛依然坚持此前关于宏观调控即将来临的观点。她预计今年夏天人民币汇率将开始调剂、加息也会启动。"只要近期欧洲金融市场稳定下来，人民币就会与美元脱钩、重新盯住一揽子货币，并扩大交易区间。"汪涛在报告中指出，她还预计今年央行将加息次以管理通胀预期。

　　尽管有关部门已三令五申要求避免宏观经济数据泄漏，但在正式公布5月经济数据之前，CPI、出口增速这两个重要数据，还是被市场提前获知。路透社刊发的一条消息援用消息人士的话称，有政府官员向其透露，5月CPI同比上涨 ．1％，为年内首次突破政府设定的 ％警戒线。而5月出口的同比增速则高达50亿美元，达到1 00亿美元左右。有媒体将其称为“泄密”。（《东方早报》6月10日）

　　“泄密”，无疑是一个可控的罪名。但是，如果把经济数据在国家有关部门正式公布前抢先发布视为“泄密”，那首先要确立一个前提条件——这些经济数据必须被确定为秘密。国家层级的经济数据，就应该被认定为国家秘密。我国《保守国家秘密法》对“国家秘密”有明确的定义。该法第二条规定：“国家秘密是关系国家的安全和利益，依照法定程序确定，在一定时间内只限一定范围的人员知悉的事项。”该法第八条列出了7款属于国家秘密的内容，其中第四款是：“国民经济和社会发展中的秘密事项”，但这一条又明确：“不符合本法第二条规定的，不属于国家秘密。”由此可见，所谓“秘密事项”必须是“关系国家的安全和利益”，如果泄密了，“国家的安全和利益”就会受到伤害。那么，一些逐月公布的经济数据，是不是属于此列？

　　为了解答这个问题，无妨看一下国务院制定的《政府信息公然条例》，其中第十条规定：“县级以上各级人民政府及其部门应当……在各自职责范围内确定主动公然的政府信息的具体内容”，这一条为此规定了十一个方面内容必须主动公开的政府信息，其中第三款是“国民经济和社会发展统计信息”。显然，有关CPI、出口增速之类的数据正是这样的内容，因此，它不属于国家秘密。

　　现在的问题在于，在国家机关正式公布有关信息之前，有媒体将其提前公然了，能不能将此定性为“泄漏国家秘密”呢？首先要厘清一个问题：政府为什么要逐月公布有关经济数据？其目的就是希望社会能够通过对这一信息的了解，对当下的经济运行状态有一个通盘的了解，企业和个人都可以以此来更稳妥地安排自己的商务活动和理财事务。就此而言，媒体通过自己的采访提早获知相干信息并将其报道，只是违背了相干的媒体管理规定。

　　信息公开是最近几年大力推动的政府转型的一个重要内容，事实上它也对政府的行政行为产生了一定的考验。在国务院《政府信息公开条例》生效的两年来，我国民众对政府信息公然产生了强烈的诉求，但是从实践的效果看，虽然政府在不断推动这方面的工作，但某些政府机关对此却仍有拖拉，乃至借口“国家秘密”而将民众的信息公开申请拒之门外。因此，政府应该恪守“国家秘密”的边界，不能根据自己的需要，而将一些本应公然的信息随便纳入“国家秘密”的范畴。CPI、出口增速等重要数据的提早暴光，并没有损害“国家的安全和利益”，对其提早“泄漏”，有关部门固然可以进行查处，但这类查处没有必要上升到泄露国家秘密的高度。

　　（来源：中财）