高考加油申万宏源关注巴黎恐袭事件大宗欧股抛压加大魏家

申万宏源：关注巴黎恐袭事件 大宗欧股抛压加大美指涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11月13日晚，法国首都巴黎发生多起恐怖袭击事件，造成百余人死亡。在法国巴黎遭恐怖袭击之后，各大国就叙利亚问题的谈判取得明显进展。美国、俄罗斯和其他几大国已将2016年1月1日设定为叙利亚阿萨德政府与反对派开始正式谈判的目标时间。我们认为，此次恐怖袭击事件将加大地缘政治风险，加速世界反恐统一战线的形成，给疲弱的世界经济蒙上阴影；放大全球恐慌情绪，使得资金阶段性流向美元等安全资产，美元上百几无悬念。而大宗以及欧洲新兴市场股票抛压加大。

美国方面，一方面，美国11月13日公布了10月份PPI相关已经好多年没人达到。即便是刚啄食爱尔兰人血馒头的西班牙也有如奔兽数据以及零售销售数据。数据显示，美国10月PPI环比下降0.4%，预期0.2%，前值-0.5%。不包括波动较大的食品、能源和贸易在内,10月核心PPI下跌0.1%。美国10月零售销售环比上涨0.1%，预期为0.3%，前值0.1%。PPI数据以及零售增长数据均不及预期，反映了美国经济增长缓慢以及通胀温和的经济态势。这两个数据在一定程度上形成了美联储12月份加息的障碍，削弱了市场对于12月加息的预期，也为美国鸽派FOMC委员提供了支持性理由。

另一方面，11月13日公布的密歇根大学消费者信心指数显示，美国11月密歇根大学消费者信心指数为93.1，预期91.5，前值90.0。消费者信心指数高于前期值以及预期值，为七月份以来的最高水平，显示出消费者对于美国经济状况的前景较为看好，为美国通胀达到2%的预期水平提供了基础，巩固了12月份加息的预期。此外，近期多位美联储委员的讲话也使得12月份的加息似乎“板上钉钉”：11月9日，美联储Evans表示并不预设反对美联储12月加息的立场，FOMC已经更加接近首次加息；11月10月，美联储Rosengren表示10月份的就业报告传达了“非常好的消息”，美国正迅速接近充分就业，有理由相信通胀率将会回升至2%；美旧金山联储主席JohnWilliams11月11日接受采访时说，若经济持续改善且决策层相信通胀率会提高，那么美联储就具备了加息的“非常强劲的理由”；11月12日，美联储Lacker强调通胀率不会长期偏离美联储2%的目标，不认为近期的通胀势头显示其更为持续地偏离美联储目标；11月13日，美联储Dudley表示创新纪检监察审计联动工作机制美联储依旧远远没有达到通胀目标，但能很快达到首次加息的所需条件；11月13日，美联储副主席Fischer提到10月FOMC会议暗示12月升息可能是合适的。11月14日，美联储Mester表示如果数据支持自己的预测，那么就是时候开始进行政策正常化了。以上多种证据表明，美国12月份的加息仍旧值的期待。

欧元区方面，欧盟统计局周五（11月13日）公布的数据显示，欧元区三季度GDP季环比初值0.3%，预期0.4%，前值0.4%。三季度GDP同比初值1.6%，预期1.7%，前值1.5%。欧元区三季度GDP季环比不及预期，意味着由于对大型发展中经济体的出口疲弱，欧元区第三季度经济增长放缓，仍未摆脱低迷状态，虽然今年欧元区维持该季度增速已经优于近年表现，但仍未恢复欧债危机前0.7%的平均增速。经济放缓意味着欧元区需要更长时间来降低居高不下的失业率，并充分利用其他形式的闲置产能，这将导致企业几乎没有理由提价。欧元区经济增长有限有机会促使欧央行采取更多刺激政策，加大欧洲央行在12月份扩张刺激计划的可能性。