行业中邮证券经济增速继续温和回落

中邮证券：经济增速继续温和回落 类别： 机构： 研究员：

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工业增速小幅回落，符合预期。7月份上规模以上工业增加值环比增长0.9%，同比增长14%，同比增速比6月份回落1.1个百分点。月份，工业增加值同比增长14.3%，增速与月份持平。当月除了纺织业和交运设备等少数行业外，其他行业工业增加值同比增速都有所回落。7月份工业闫某安排邵某去10余公里外的租住地摘马蜂窝。邵某处理完马蜂窝回到工地同比增速较上月下滑明显，主要是6月份由于去年同期基数较低而使上月同比增长速度加快。整体看，虽然工业增速有所回落，但仍保持在14%的高位。从工业增长的前景看，7月份制造业PMI为50.7%，月度降幅缩窄，其中新订单指数略有回升，预计下半年工业生产仍将保持较快的速度；固定资产投资增速略有下降，但仍维持高位。前7个月固定资产投资环比增长0.3%，同比增长25.4%，同比增速比月份回落0.2个百分点。其中房地产开发投资增长33.6%，比月份加快了0.7个百分点。当期农业和社保等民生投资增速继续扩大，部分中上游行业投资继续增长，制造业投资放缓，交通运输业投资下滑幅度较大。前7个月固定资产投资虽小幅回落，但仍然保持较快的增速。下半年国家继续加大农田水利等基础性投资、保障房建设以及民生领域的投资将继续保持较快增长，预计未来几个月固定资产仍将保持较高的水平；汽车销售乏力，消费品零售小幅回落。7月份社会消费品零售总额环比增长1.26%，同比增长17.2%，同比增速较6月份下降了0.5个百分点。月份社会消费品零售总额100241亿元，同比增长16.8%，与月份持平。消费品零售小幅下降，主要是要避免因收紧银根使财政金融风险全面暴露出来。近期受汽车市场疲弱的影响。7月份限额以上批发和零售业汽车销售同比增速由上月的16.9%降至11.9%，乘联会7月份全国狭义乘用车销售为83.9万辆，环比下降了4.6%。此外，食品价格继续上涨，通胀压力使食品饮料、日用品零售增速也有所下滑。从消费的前景看，8月份下旬为金九月的车市提前预热，汽车销售环比或有反弹。由于7月份通胀率已达年内高点，未来几个月通胀压力放缓可能性较大，消费者信心将有所恢复，预计未来社会消费品零售将基本保持稳定。