行业信息科技立足十二五布局光通信

信息科技：立足十二五 布局光通信 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述市场信心充足，光通信板块股价大幅上扬在资源品热度下降、相关公司股价大幅下挫的情形下，光通信板块公司迎来普涨局面，部分个股直接冲击涨停。

光通信板块公司股价的大幅上涨显示了市场对光通信板块公司投资价值的充分认可。

通信设备行业行业研究研究报告维持“看好”评级请阅读最后一页评级说明和重要声明事件评论以烽火通信、中兴通讯为龙头的光通信企业的股价出现大幅上涨，显示了市场对光通信行业投资价值的充分认可。对于后续光通信行业及光活动详情请玩家们参见以下地址：【战斗核心之术——法宝玩法逞神威】《三界乾坤》是一款由参与过客户端游制作的精英团队打造的“大明星”级别页游戏通信企业的表现，我们有必要做出一些前瞻性判断。

关于上述事件，我们的观点如下：

第一、放眼“十二五”规划，我们坚持认为光通信具备长期投资价值我们一贯认为，光通信行业具有长期投资价值。光通信行业发展的本质驱动在于通信行业宽带化发展趋势下形成的用户流量消费的快速增长，而这一趋势在未来智能终端、高清视频业务快速普及等因素的驱动下将表现得更为明显。

另一方面，随着“十二五”规划中将三融合、下一代通信络等与光通信行业密切相关的内容作为新一代信息技术产业范畴列入战略新兴产业，光通信行业将获得国家战略层面的产业支持，其未来的投资价值更加凸显。

因此，我们有必要再次强调光通信行业的长期投资价值，并建议投资者保持长期密切关注。

第二、未来2年，围绕宽带市场的竞争激化将保障行业高速成长我们认为，未来2年内围绕宽带市场的竞争态势将更加白热化。而近期的一系列事件也再次佐证了我们的观点，典型事件包括：1、电信运营商加大接入建设投资已成必然；中国电信明确提出在2010年下半年追加50亿投资用于宽带接入络建设，而2011年则会继续追加100亿投资用于宽带接入络建设，并大幅提升了其FTTH用户发展目标；而采取跟随策略的中国联通在2011年追加投资进行宽带接入络建设的可能性也极大；2、广电在近期提出NGB建设新规划，并加速其NGB建设步伐，由此释放的投资增量规模可观； 、国家电电力“光纤到户”建设将不断深入并进入实质施行阶段。

因此，可以预见，由市场竞争压力推动的大规模宽带络建设将保证光通信行业在未来2年内继续实现高成长。而从络角度来看，未来2年接入建设将迎来建设新高潮，而由NGB建设驱动的传输络建设也将维持在较大规模。

第三、长期来看，受络流量快速增长驱动光通信行业表现出传输与接入络交替进行的局面，长期景气可期我们一贯强调，长期来看光通信络的建设将表现为传输与接入络交替进行的局面。而从光通信发展的历史轨迹来看，其表现出明显的阶段性：1、年光通信复苏主要受益于互联流量快速增加导致的骨干传输络的扩容；2、年则以 G建设为契机进行了大规模城域建设； 、2010开始围绕宽带络建设，光通信发展重点则转向大规模的接入络升级改造。

可以预见，随着大规模接入升级改造完成后，用户接入带宽瓶颈将取得极大突破，而用户流量消费的快速增长必然使传输络的容量遭遇瓶颈，从而会反过来逼迫城域及骨干进行持续扩容，进而推动光通信行业的持续发展。我们认为，这一络建设方向的转变将在2012年前后出现。

第四、投资建议在接入建设继续维持高强度、传输建设规模也将较快增长的前提下，我们看好光通信行业后续的发展前景。在行业维持景气的大背景下，我们维持对烽火通信、中兴通讯、光迅科技、日联盟意欲将内容提供商的20%提升至70%海通讯、新海宜、中天科技、亨通光电的“推荐”评级。而在综合考虑技术壁垒、竞争格局、收益弹性等维度后，我们优选的投资标的为：烽火通信、中兴通讯、光迅科技和日海通讯。