公交化工行业一季报点评短期关注限电影响长期还

化工行业一季报点评:短期关注限电影响 长期还看高成长子行业

石化行业:成品油调价是影响二季度业绩的主要因素。目前国际原油价格处于高位,由于中东局势和美元贬值等原因,短期内深幅回落可能性不大,所以料二季度石化企业仍将延续主营收入同比上升的情况,但是毛利变化需要看成品油调价情况,如果成品油价格不动,那么二季度毛利和净利润会降低,如果能顺利调价,那么盈利水平料将维持。

氯碱:关注缺电形势的发展。对于二季度,由于原油价格的高涨,下游需求的逐步恢复,都将支撑氯碱产品的价格,毛利率也将维持之前的趋势。需要注意的是目前主线的大范围缺电的趋势是否会持续,缺电对于西部一体化的氯碱企业是个利好。

纯碱:平稳发展。纯碱企业的下游主要是房地产,和氧化铝。应该说下游目前发展比较平稳缓慢升温,因此纯碱的价格有望在1800一线企稳。二季度业绩应该和一季度相当。

粘胶:完全竞争状态,产品结构优化和原料控制能力是王道。行业已经经过了高速发展的时期,目前呈现产能过剩的完全竞争状态,对于企业而言如何规避原材料价格波动的风险是第一要务,通常的路有两条:向上控制棉短绒资源,以及寻找棉短绒替代资源。我们认为随着棉花价格的走跌,粘胶主要原料棉短绒价格大幅下降,同时溶解浆产能上马后,粘胶原料的供应紧张将获得有效缓解,二季度粘胶企业或将迎来一个盈利好转的机会。建议特别关注在产品结构优化上走在前列的相关企业,如南京化纤(参股的兰精公司用进口木浆生产高档差别化纤维)和吉林化纤(竹纤维的领头羊)。

精细化工高级中间体:高增长和高盈利仍将持续,未来主看产品结构优化。从分析来看,行业仍然处于高成长阶段,典型的特征是产能的释放是行业内相关企业业绩跃升的最重要请阅读下面提示信息。收藏分管组织、人事副乡长2012年述职报告）上一篇：乡档案管理工作自查汇报下一篇：2012年组织部长述职述廉报告相关栏目：组织讲话党会报告人事述职报告党务讲话政务讲话政府报告述廉报告调研报告途径。但目前来看,行业平均的动态PE仍然有68倍,而对应11年的PE仍有40倍,可以说市场基本上已经反映了行业未来的高增长。我们认为未来的股价刺激因素除了产能的提前释放之外,还有相关上市公司在现有产品结构上的调整,从而整体提升公司的盈利能力。从公司未来的发展前景以及目前股价的投资价值来看,我们首推联化科技,其次看好天马精化和永太科技。