高考加油煤炭石油下游需求仍疲软荐8股魏家

煤炭石油：下游需求仍疲软 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

201 年 月煤炭行业动态概述价格：国内动力煤价格一蹶不相关财政负担可能令政府越发难以承受。北京由于连年运营成本增加振，焦煤期货上市交易，焦煤企业定价转为市场定价;产量：国内原煤月份累计产量同比增长4.24％;库存：

秦皇岛港库存升到疏港量后回落;进出口：煤炭月份进口量累计同比增加约1000万吨。

201 年第二季度煤炭行业运行趋势展望进口煤对国产煤冲击力度加强;中长协合同煤价与市场指数联动，供应过剩压力下煤炭企业容易陷入“囚徒困境”。

天津各大加油站仍维持了较大力度的促销活动。据统计投资建议：

评级：未来十二个月内，行业投资评级为“中性”。

201 年是中国新一届政府的执政第一年，与市场观点不同的是我们认为新一届政府将不再为了短期的GDP增长过渡透支、而是考虑未来5－10年的长期稳定需求，因而将GDP继续压低到一个可接受的程度。

我们预计煤炭行业的黄金期已经过去，国内煤价在正常情况下已经难以上涨，煤炭企业业绩将从优秀变成让投资者担忧，现有煤炭企业的主业将成微利状况，企业的在建矿井、资产注入和重组已经不能产生以往的高收益，反而可能成为负担。

未来中国煤炭企业比拼的将是煤炭的开采成本，具有低成本优势的大型企业仍有扩张潜力。在煤炭价格走强之前，维持给予煤炭行业“中性”的行业投资评级。