高考加油光大证券宏观经济周报第12期印度率先启动魏家

光大证券：宏观经济周报第12期 印度率先启动加息应对通胀 类别： 机构： 研究员：<为什么不以版面的职责来严格要求自己呢？主动给自己加压/p>

[摘要]

宏观策略部印度率先启动加息应对通胀——宏观经济周报第12期（2010.3..3.21）美联储继续维持低利率不变。随着美国经济复苏逐步稳固，通胀数据倍受关注。然而，美国2月生产者物价指数（PPI）创7个月来最大降幅，2月消费者物价指数(CPI)月比持平，并且美国2月进口价格出现2009年7月以来首次月率下降。当前的经济数据为美联储提供了继续维持低利率的理由。美国2月工业产出小幅增长，纽约3月制造业情况持续改善，芝加哥联储1月份中西部制造业指数上升至83.1，美国3月费城联储制造业指数升至18.9。美国楼市复苏仍现曲折，3月住房市场预售房屋销售月度信心指数继续下滑，2月新屋开工和营建许可环比均有所下降。美国就业显示积极迹象。美国3月13日当周初请失业金人数降至45.7万人。美国09年第四季度经常帐赤字扩大至1年来最高水平。

欧元区09年第四季度就业人数连续第6个季度减少，薪资增长出现大幅放缓。欧元区2月CPI增长速度慢于1月，通胀压力仍可控。欧元区1月出现大幅贸易赤字，由于出口降速大于进口降速。德国3月ZEW经济预期指数连续第6个月下降，英国2月失业人数创1997年11月以来最大的减少数量。

日本1月第三产业活动指数三个月来首次出现增长，日本央行继续维持利率在0.1%不变，信贷规模扩大一倍至20万亿日元。日本2月消费者信心指数有所改善。

面对通货膨胀的再度加剧，印度央行宣布加息，将国内关键贷款与借款利率分别上调25个基点，提高至5%和3.5%。

潘相关报告：

海外经济数据好坏参半，复苏前景受制赤字压力-宏观经济周报第11期（2010.3..3.14）从政府工作报告看后续政策：加快“调结构”-宏观经济周报第10期（2010.3..3.7）美欧经济复苏之路现“曲折”—宏观经济周报第9期（2010.2..2.28）中美为何都重“量化”政策工具？-宏观经济周报第8期（2010.2..2.21）“赤字财政”危机开始显现-宏观经济周报第7期（2010.2..2.7）美国半年内仍难启动加息－宏观经济周报第6期（2010.1..1.31）信贷并最终在10月份实现了火电机组利用小时区域第一的目标。恢复缓慢，奥巴马推“金融新政”－宏观经济周报第5期（2010.1..1.24）海外复苏延续，中国率先退出-宏观经济周报第4期（2010.1..1.17）发达经济体喜忧参半，中国调控已未雨绸缪-宏观经济周报第3期（2010.1..1.10）全球经济回升在延续－宏观经济周报第2期（2009.12..1.3）通胀开始侵袭新兴经济体－宏观经济周报第1印度率先启动加息应对通胀——宏观经济周报第12期（2010.3..3.21）由于各国经济恢复程度和所面临的问题各不相同，如何在实现经济增长，充分就业和维持物价稳定的目标中取得平衡，是考验当前各国央行货币政策的重要议题。从近期美联储，欧洲央行，英国以及日本相继维持本国利率不变的行动来看，危机后主要发达国家经济依然疲软，为帮助刺激经济和创造就业，利率仍被各国维持在历史低位。然而，新兴经济体复苏步伐较快，随着通胀压力的不断增大，加息进程也有所推进。上周印度国内通胀再度升温，该国央行于周五(19日)宣布将国内关键贷款与借款利率分别提高至5%和3.5%，以抑制通胀水平进一步升高。

与此同时，金融危机的影响使得贸易保护主义加剧的迹象非常明显。美国近来发起贸易保护主义行动，外部压力使得人民币汇率争论愈演愈烈。假若升值，预计决策者将吸取2005年至2007年升值时国际热钱流入大量流入的经验，以及考虑到逐步升值对微薄利润的出口加工行业的打击，有可能会采取一次性升值%。