中国电信业绩重回正增长轨道覆盖

1 年一季度净利润同比增长10.0%。(1)201 年第一季度,公司的营运收入爲778.18亿元,同比增长14.6%,如果扣除92. 4亿元的移动终端销售收入,则经营收入同比增长10.1%,EBITDA爲249.27亿元,同比增长 5.5%,净利润爲46.96亿元,同比增长10.0%;(2)EBITDA率(以不含移动终端的销售收入爲基准)爲 6. %,同比上升6.8个百分点。

督促项目前期工作较快完成 O) @% k1 w8 @6 f8 w 营运支出增幅超出收入增幅0.4个百分点。(1)201 年一季度的营运支出同比增长15.1%,增幅超出收入增幅0.4个百分点;(2)其他经营费用、销售管理费用、折旧与摊销分别同比增长41.4%、28.7%、41.9%,爲运营支出大幅增长的主要方面;( )络运营及支撑成本同比下降26.9%,得益於收购了移动络资産。

月份的 G用户新增量市场份额连续两个月低於20%。(1)一季度的移动用户净增741万,同比下降20.8%,环比下降7.4%;(2)一季度的 G用户净增902万,同比增长24.2%,环比下降 . %;( ) 月份新增移动用户277万,环比增长 .2%,同比下降20.9%, G用户新增 20万,环比增长1 .9%,月度 G用户新增市场份额爲18.4%,连续两个月低於20%。

维持 中性 的投资评级。(1)201 年第一季度,公司业绩重回正增长轨道,经营态势趋於稳定,但 G用户新增势头连续低於市场平均水平,值得留意;(2)维持 中性 的投资评级以及4.1元的目标价。