高考加油华融证券12月出口增速回落14年将保持平魏家

华融证券：12月出口增速回落 14年将保持平稳增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2014年1月10日，海关总署公布：

2013年，我国进出口总值4.16万亿美元，首次突破4万亿美元的关口，同比增长7.6%，比2012年提高1.4个百分点；其中出口2.21万亿美元，增长7.9%；进口1.95万亿美元，增长7.3%；贸易顺差2597.5亿美元，扩大12.8%。

2013年12月，我国出口2077.42亿美元，同比增长4.3%，进口1821.02亿美元，同比增长8.3%，顺差256.4亿美元。

点评2013年12月出口再创历史新高，同比增速回落到个位数，我们预测2014年世界经济继续保持温和复苏，我国出口将保持温和增长。

1、2013年12月出口再创历史新高，出口增速回落12月我国进出口总额3898.44亿美元，创历史新高，超过2012年12月创造的历史新高（3672亿美元）226.1亿美元，6.2%。

12月出口同比增长4.3%，比11月回落8.4个百分点。回落的主要原因是，12月出口环比增长2.2%，比11月环比增幅（5.8%）低；另外，2012年12月出口1991亿美元，比11月（1793亿美元）高出近200亿美元。12月出口增速回落对经济增长的支持减弱，预测12月经济增速略有放缓。

2013年12月进口总额1821.02亿美元，仅低于2013年3月的1830.72亿美元，创历史次高。

12月进口同比增长8.3%，比11月高3.0个百分点。我们认为，进口增速提高与增加进口环节税收、完成中央财政收入增长目标有关。

2013年我国出口增长7.9%，进口增长7.3%，连续2年保持个位数增长，进出口增长速度远低于2010年和2011年。

2、预测2014年出口保持个位数平稳增长国际货币基金组织（IMF）《2014世界经济展望》预测，发达国家和成熟经济体2014年经济增长前景有所好转，可能达到1.7%的增长速度，相比2013年的1%有所提升。欧元区将获得0.8%的正增长，走出前两年的衰退状况；美国2014年增长2.3%，比2013年提高0.7%个百分点。2014年，自贸区建设将提升地区经济活力。新兴市场和发展中经济体经济增长率将有极小幅度的放缓，整体预计比2013年的4.7%下滑0.1个百分点，降至4.6%。据此，我们预测，2014年我国对发达国家出口增速将有所提高，对其它国家和地区出口增速将保持2013年水平。

2013年我国对欧美日三大经济体出口增长2.4%，预测2014年增长5%左右，2013年对除香港外的其它地区出口增长9%，2014年将仍然维持这一增速，综合预测明年出口增长7.0%，除香港外，略高于2013年。

3、2013年基础原料产品进口仍居高位，农产品进口创历史新高，外贸依存度继续下降2013年我国进口大豆6338万吨，比2012年（5838万吨）增长8.6%；进口粮食1458万吨，比上年增长4.3%；进口食用植物油810万吨，比上年下降4.2%；2013年进口铁矿砂及其精矿81941万吨，增长10.2%；进口原油28195万吨，增长4.0%；进口农药69.3万吨，增长11.6%；进口化肥339万吨，下降6.0%；另外，进口原木增长19.2%，锯材增长16.4%，纺织用合成纤维15.2%，飞机743架，增长42.1%。

2006年我国外贸依存度达到顶峰，之后持续下降，2013年仍保持下降趋势。

2013年我国外贸依存度约45.5%，比2012年下降1.5个百分点，比2006年顶峰时的65.2%下降19.7个百分点。

出口依存度约24.2%，比2012年下降0.7个百分点，比2006年顶峰时的35.9%下降11.7个百分点。

进口依存度约21.3%，比2012年下降0.8个百分点，比2005年顶峰时的29.3%下降8.0个百分点。

国内经济发展和改善民生对国外基础产品存在巨大需求，预测我国外贸依存度将继续保持下降趋势，但下降速度有所放缓。

4、2013年四季度顺差较大，外汇占款增加较多，不利于货币政策放松，预测2014年货币政策保持较紧状态2013年我国货物贸易顺差2598亿美元，比2012年多294亿美元，12.8%，成为仅低于2007年（2643亿美元）和2008年（1981亿美元）的巨额贸易顺差年份。其中四季度多达906亿美元。

另，2013年前11个月，外商直接投资1055亿美元，同比增长5.5%。

2013年前11个月，我国外汇占款增加25041.5亿元，是2012年全年增加的5.06倍。

尽管我国经济增速较低，物价也较低迷，小微企业融资难，但由于外汇占款增加较多，不利于货币政策的放松，特别是存准率的下调。

5、预测2014年人民币继续升值并破6，升值幅度将低于2013年2013年人民币升值3.09%，200多美滋发表的声明称5年汇改以来连续9年升值，累计升值35.75%。2014年，人民币将继续升值并破6。2014年美国经济增长比2013年强劲，中国比2013年稍弱，另外，美QE退出美元升值的可能性较大，我们判断人民币升值幅度将低于2013年。