高考加油半导体电子设备电子行业17年报与18年一魏家

半导体、电子设备：电子行业17年报与18年一季报综述 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点行业整体：收入端与净利润端均表现亮眼截至2018年4月 0日，215家电子行业上市公司17年年报与18年一季报全部公布。随着终端市场逐步转移至我国大陆地区，我国电子企业在产业转移、自主可控、创新升级等因素的驱使下竞争力有了质的飞跃，成长性明确。去年电子行业上市公司营收高速增长，同比增长41.04%，归母净利润同比增长58.02%；今年一季度整体收入同比增长22.52%，归母净利润同比增长25. 9%。

细分领域：17年全面景气，18年Q1呈现分化五大细分子版块中，消费电子、基础元器件、面板板块17年营收同比增速均超过 0%，消费电子金某借款给魏某100万元、面板版块归母净利润大幅增长，盈利能力随行业景气度上行大幅提升。18年一季度，五大子版块营收均保持20%左右的增速，但归母净利润增速表现不一，面板板块归母净利润同比下降，基础元器件板块保持个位数增速，LED、半导体板块增速超过行业整体水平，消费电子增速达18.7%。

财务指标：盈利能力积极向好，财务费用比重提高2017年，电子板块毛利率与净利率本报讯（江玮）为及时了解市场价格变动情况等财务指标积极向好，盈利能力不断改善，行业迎来发展期。其中，去年电子行业整体毛利率为21.58%，同比提高1.29个百分点；期间费用率小幅上涨，主要是受汇率影响财务费用增加；净利润率水平达到7.21%，同比提升0.88个百分点。一季度属于电子行业的淡季，电子行业今年一季度净利润率为6. 5%，与去年持平。

下阶段展望：关注各细分板块边际变化展望二季度与下半年，我们认为电子各细分板块近期皆有积极变化。半导体方面，受益于建厂潮，拉动产业链相关企业业绩增长；消费电子方面，智能板块环比改善趋势明显，主要品牌新机销量乐观，创新渗透率不断提升，板块有望迎来布局时点；LED方面，MiniLED、MicroLED等新技术商用进度加快有望消化新增产能；面板方面，液晶面板价格正处于寻底过程中，建议密切关注价格等催化剂下企业盈利能力反弹与国产柔性OLED产能爬坡进度；基础元器件方面，PCB与被动器件下游应用广泛，在新需求涌现、产业转移、环保限产等因素影响下，国内优质企业借助资本力量与成本优势实现进口替代。