高考加油地产基本面调整仍需时间荐5股魏家

地产：基本面调整仍需时间 荐5股 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

整体成交情况：成交弱势延续2014年第十周，一线四大城市房地产成交面积58.96万平米，环比降2 %，我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积209.14万平米，环比降 2%。

一线城市楼市成交上周又出现环比回落，上海、广州和深圳分别下降1 %、44%和57%，北京则是例外，成交环比上升 2%，这也与其月初供应规模相对较大有关。分区域来看，重点地区的成交继续呈现下滑趋势。首套房的按揭贷款利率优惠的收紧对于成交的影响依然较大。中部地区和其他地区的成交则相对保持平稳。

整体库存情况：关注三月份推盘高峰的压力全国楼市库存水平目前保持高位稳定。库存水平自去年三季度以来一路上扬，今年年初的春节供需同时减少使得库存水平高位稳定，而春节后周成交环比恢复而新增供应尚未集中推出，因此库存水平略有回落，随着 月份开发商推盘量上升，库存水平未来的升降很大程度上取决于成交的情况。如果成交受按揭贷款利率优惠取消的影响而继续放缓，那么库存水平及去化周期也将随之上行，降价的压力可能逐步扩散至其他库存较高的城市。北京库存受益于成交良好而保持低位稳定，上海则小幅攀升，不过从其去化速度来看，价降的风险较小。

全国库存水平前期下降之后企稳，未来推盘增多可能会带来库存上升的压力。从我们跟踪的12个城市的新推盘指数可以看到，供给量逐步提升。

同时，去化速度略有加快解释发生冲突时何种规定优先等等。否则，主要原因仍是前期春节因素导致的低基数。

本周观点目前来看，成交的弱势情况尚未转变。三月推盘高峰的到来将继续给库存消化带来压力，而成交端我们认为按揭贷的负面影响仍存，未来价跌的风险是否会扩大化值得关注和警惕。政策方面从两会的情况来看，展望可以说较为稳定，同时板块情绪在万科B转H获批之后也有所修复，短期有一定的反弹空间，但是中长期来看估值仍缺乏基本面的支持，仍需等待。

本周组合上周地产组合包括金地集团、中南建设、阳收缩个人住房按揭贷款额度光城、泰禾集团以及建发股份。本周地产组合包括万科A、中南建设、阳光城、泰禾集团以及建发股份。

风险提示成交恢复缓慢，降价风险扩大化。