国金证券美非农突兀升息靴子露头源泉

国金证券：美非农突兀 升息靴子露头 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本结论1、10月非农、失业率、薪资表现强劲，商品生产与服务部门就业均显著改善。

2、12月加息概率激增。近期数据显示美国经济温和复苏，通胀平稳而就业好转，但后续数据仍有待观察。

3、近期多位联储官员表态提升12月加息的可能性，是否加息仍取决于月经济运行情况。

说不定会送你一份猎物呢！广袤的维泽岛处处充满着让人探索的欲望4、国内流动性面临考验，对冲性货币政策必要性上升。

（同步报告（精读货政：宽松内生、剑指有效）指出当前属于流动性预期层面、时点层面波动，双防本质上要求提升宽松程度，利率市场化“形似效未达"时期，降低货币市场利率、降低贷款等融资成本是目标要求。）具体看：

10月美国非农就业人口增加27.1万人，远超预期及前值；失业率下滑0.1个点至5%；平均时薪同环比分别回升至2.5%、0.4%。数据公布后，利率期货显示的12月加息概率大幅上升超10个点至70%；美元指数大涨至99以上，黄金快速下跌。

1、10月非农激增，创年内新高（27.1万，前值下修0.5至13.7万）。商品生产部门新增就业由负转正（+2.7万，前值-1.3万），基本符合我们前期根据10月ADP数据作出的预测，其中建筑业就业表现抢眼（+3.1万，前值1.2万），为3月以来最快增长，制造业就业停止下滑（0，前值-0.9万）；服务业就业亦恢复前期快速增长水平（24.1万，前值15.9），大幅超出我们预期（虽有回升，但不会太强），从而也将整体就业推升至高位，其中新增就业集中在专业及商业服务、医疗保健、零售、餐饮服务等行业。

2、失业率下降至5.0，再创危机后新低；并且劳动参与率仍然持平于62.4%；同时由于经济原因仅能从事非全日制工作的劳动力人数持续下降，显示经济复苏正在为越来越多的人提供全职工作。