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光伏、风能等的全球新能源市场新格局。旅游酒店：乐视体育开启会员付费新时代 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

A股餐饮旅游板块本周下跌0.78%，板块表现强于沪深 00指数（下跌1.12%）。涨幅较大的个股为全聚德（+7.4 %）、三特索道（+6.60%）、世纪游轮（+4.51%）、曲江文旅（+4.24%）、西安旅游（+ .6 %），跌幅较大的个股包括众信旅游（-5.56%）、宋城演艺（- . 6%）、北部湾旅（-2.89%）、大连圣亚（-2.68%）、中青旅（-2.1 %）；美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括途牛（8.88%）、去哪儿（7.6 %）、华住酒店（2.72%）等，跌幅较大的个股包括Expedia（-4.8 ）、Priceline（-1.97%）、携程（-0.91%）；港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括大家乐集团（6.17%）、锦江酒店（6.1 %）、翠华控股（0.68%）等，跌幅较大的个股包括香港中旅（-6.64%）、味千（中国）（-4.84%）、呷哺呷哺（-4.21%）等。按中信行业分类，2016年初以来餐饮旅游板块跌幅20.01%，弱于沪深 00指数（下跌14.61%），维持板块增持评级。

4月7日，众信旅游公布2016年一季报，公司实现营业收入20.08亿元，同比增长8 .11%；实现归母净利润 ,654.88万元，同比增长41.77%。

除去竹园国旅并表因素的影响，1季度收入内生增速接近40%。我们于8号举办了公司的业绩交流会，请查阅交流纪要。

本周板块公司2016年一季报业绩预告情况：峨眉山A盈利1,520万元–1,620万元，同比增长484%-522%，业绩高增长主要是去年1季度低基数（去年1季度游山门票除春节黄金周外半价优惠）而今年恢复正常价格所致。腾邦国际盈利 ,764.95万元-4,791.75万元，同比增长10%-40%。首旅酒店归母净利润下降76. 2%，主要因为本期股票收益减少以及重组费用增加所致，扣非后归母净利润为1,058.54万元，高于上年同期的-29.62万元。

4月6日，丽江旅游发布公告，其第二大股东省旅投将所持公司9.2%股份转让给其母公司云投集团获得国务院国资委同意。我们认为，新股东云投集团行政级别高、旅游资源丰富，股权转让后存在滇西旅游资源整合，打造丽江大理-西双版纳黄金旅游带的可能性。

个股层面重点推荐关注：保龄宝：拟收购新通国际、新通出入境、杭州夏恩，布局出国留学+国际化服务全产业链。北部湾旅：北涠航线客运量增速较快，蓬长航线通过外延式收购+运力提升扩大市场份额。收购博康智能进军智慧旅游+大数据领域。宋城演艺：内生增长强劲，今明两年业绩成长非常确定（预计2016年净利润10亿元左右，当前估值对应16年41倍），后续线下演艺的海内外扩张+线上演艺的内容延伸+基于IP的多维度泛文娱扩张+粉丝经济及VR/AR有望落地有望带来市值空间；北京文化：被忽略的潜在IP牛股，看好公司团队优势和后续文娱产业链的扩张；峨眉山A：旅游产业链扩张，打造大峨眉旅游区；桂林旅游：海航入主成为公司第二大股东，在景区资源整合、资本运作、国企改革方面有望提速；中国国旅：离岛免税政策优化，免税电商平台推出，口岸进境免税政策放开，业绩贡献有望持续发酵，当前估值对应16年市盈率为22倍，处于历史底部；视觉中国：A股稀缺标的（大格局，全球化），拟收购全球第二大视觉内容版权商Corbis，并正在与全球第一大视觉内容平台GettyImages洽谈合作，未来或成为全球顶级图片分销平台；中青旅：显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应，看好后续度假景区（乌镇+古北）以及旅游产业链的扩张；大连圣亚：镇江项目落地加快异地复制步伐，员工持股计划强化市场信心，增发已获大连市财政局通过，看好公司“主题公园+儿童原创IP”泛文旅产业链的布局；道博股份：文化+体育持续转型，市值有持续成长空间；众信旅游：产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间；凯撒旅游：业绩增长明显快于同行业公司，出境游龙头地位显现，母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东，看好进一步的资源整合。年度个股推荐关注排序：宋城演艺、北京文化、众信旅游、北部湾旅、中国国旅、中青旅、腾邦国际、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。