官方PMI三连升制造业复苏

　　导读：数据显示，9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1，较上月微升0.1个点，连续3个月回升，显示当前制造业回暖态势平稳。汇丰PMI终值大幅...

　　数据显示，9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1，较上月微升0.1个点，连续3个月回升，显示当前制造业回暖态势平稳。

　　汇丰PMI终值大幅下调，但仍为6个月来新高

　　自7月份以来，官方制造业PMI持续回升，三季度平均为50.8，较二季度回升0.3个点。中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，PMI近3个月的回升呈现两项特征：一是需求持续回暖为经济回升奠定较好的基础；二是压缩过剩产能效果明显，供需关系有所改善。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，二季度以来，在一系列稳定经济发展政策的推动下，企业发展的信心进一步增强。进入三季度，全球经济整体发展势头良好，美国、日本经济呈回升态势，欧元区也见明显好转。经济运行积极因素的不断累积促进了中国制造业的回暖。

　　数据显示，汇丰中国9月制造业PMI终值下修至50.2，较初值51.2下调1个点，仅比8月终值50.1高出0.1个点。尽管终值表现不及前值及预期，但仍是6个月来新高。在美银美林 区首席经济学家陆挺看来，汇丰中国9月制造业PMI的下修是对初值 不可思议 的大幅跃升的修正。

　　下修可能和初值数据采集试点集中在9月中旬有关。 中期研究院宏观策略分析师李莉分析，9月上下旬发电增速偏低，而中旬偏高，这或是导致PMI初值略显失真的因素。 汇丰中国9月制造业PMI初值偏高，抬升了投资者对终值和官方PMI数据的预期。虽然最终数据低于预期，但还是显示出中国制造业温和复苏的势头。

　　首创期货研发中心副总经理刘旭分析，从两PMI数据来看，虽然9月双双连续回升，但均仅微升0.1个点，复苏力度较弱；9月官方制造业PMI比汇丰PMI高出将近一个点，表明中国制造业发展不平衡，大中型企业复苏态势得到巩固，但小微企业生产经营仍存在困难。

　　李莉表示，从9月官方PMI的分项指数来看，订单类指数、购进价格指数、采购量指数和原材料库存指数继续提高，表明企业生产经营仍处于恢复状态；产成品库存指数、生产经营活动预期指数下降，表明企业对未来市场前景仍比较谨慎。 得益于陆续出台的 微刺激 政策，三季度中国经济企稳回升无疑，但复苏持续性有待观察。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，无论是去年末的反弹还是当前的回升，都只是弱振荡。在持续动态的去产能和去杠杆压力下，经济仍将呈现出 慢节奏、弱复苏、会反复 的区间振荡状态。

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