高考加油渤海证券宏观经济简报印度加息抑制通胀英国魏家

渤海证券：宏观经济简报 印度加息抑制通胀 英国通胀超预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

【国际宏观】

◆印度再次加息抑制通胀。印度央行周二宣布将基准借款和贷款利率各上调25个基点，将回购利率和反向回购利率各上调25个基点，还将现金存款准备金率上调25个基点。这是印度年内第二次加息，符合市场普遍预期。印度是除中国外，唯一一个在危机中保持高速增长的主要经济体。在经济强劲复苏的同时，印度面临越来越严重的通通胀。此前，因为去年雨季37年来降水量最低，粮食减产，食品价格大幅上涨带动印度CPI快速上涨。而近期有越多越多的迹象表明，粮食等初级产品价格对通胀的推动在趋弱，而制成品价格对通胀的推动逐步增加，印度的通货膨胀正在转向需求推动型。印度央行此次罕见的“三率”齐动，即在抑制高企的通胀。预计，随着通胀的进一步高涨，印度央行将会继续紧缩货币政策。

◆英国3月份通货膨胀升幅高于预期。3月份消费者价格指数同比上升3.4%，环比上升0.6%，高于市场预期的同比上升0.3%，环比上升3.1%。英国3月份通胀较高于预期，主要是受国内天然气和运输价格的上涨推动。而与此同时，英国是欧洲经济复苏最慢的一个主要经济体，通胀的高企将使英国面临“滞胀”风险，给货币政策带来紧缩压力。

【国内宏观】

◆银监会严格限制各种名目炒房和投机性购房。4月20日，中国银监会召开2010年第二次经济金融形势分析通报(电视)会议。关于回忆内容值得关注的有三点：一是关于信贷政策，有效控制好全年信贷增量，把握信贷投放节奏，优化信贷结构。二是加强对地方投融yahoo外链一直是保持600左右资平台贷款风险的管控。三是明显加强房地产贷款监管，主要是加强土地储备贷款管理，严控房地产开发贷款风险；实行动态、差别化管理的个人住房贷款政策，严格限制各种名目的炒房和投机性购房；各大中型银行还要按季度开展房地产贷款压力测试工作（首次提出）。而同一天，央行公布数据，今年1季度，金融机构房地产人民币贷款新增8457亿元，季末余额同比增长44.3%，比上年末高6.2个百分点。这也为银监会强化房地产贷款监管提供了依据。

◆广交会一期成交大幅底于危机前水平，出口复苏依然温和。451100月19日，第107届广交会一期结束，全期到会境外采购商10.4万人，比去年秋交会增长13.3%，比2008年春交会下降2.5%；一期出口成交171亿美元，比去年秋交会增长9.8%，比2008年春交会下降19.3%。其中，对欧、美、日等我国传统市场出口表现不容乐观，欧、美、日采购商到会人数比去年秋交会下降3.5%，比2008年春交会下降22.4%，成交额较2008年春交会下降31.7%。从一期情况看，企业普遍反映目前外贸出口仍面临较多的不稳定、不确定因素，对后势发展谨慎乐观。我们认为，广交会一期到会成交呈现恢复性增长，仍然大幅低于危机前水平，基本上印证了我们2季度报中出口复苏依然温和的判断。107届广交会第一期共5天，参展商品为：电子及家电、五金工具、机械、车辆及配件、建材、照明和化工产品。