高考加油化工钛白粉迎来涨价潮荐1股魏家

化工：钛白粉迎来涨价潮 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，化工板块下跌 . 8%，沪深 00指数下跌1.4 %，化工板块跑输同期沪深 00指数1.95个百分点。年初至今，化工板块累计上涨4.65%，沪深 00指数累计上涨 .24%，化工板块跑赢要真正贯彻落实两个“36条”同期沪深 00指数1.41个百分点。

行业观点：2017年山东省环境保护督察工作全面展开，作为烧碱主要产能将影响烧碱供应量，有望推动烧碱价格上涨。 月28日下午，山东省环境保护督察组第一组督察东营市动员汇报会召开，至此，5个省环境保护督察组已全部进驻10个被督察的市，标志着本轮山东省环境保护督察工作全面展开。2016年月中国烧碱总产量为 284万吨，2016年月累计山东省烧碱产量为810万吨，占全国总产量25%。此次山东开展为期1个月左右的环境保护工作督察，大锅法片碱等落后产能将面临淘汰，烧碱供应量减少。上周河南地区烧碱价格上调100元/吨，山西地区液碱价格上调150元/吨，部分西北地区液碱价格上调 00元/吨，随着环保检查工作深入同时检修期到来，烧碱价格有望继续上涨。我们推荐滨化股份。公司目前拥有28万吨的环氧丙烷和60万吨烧碱,根据我们的测算，环氧丙烷价格每上涨1000元/吨，烧碱价格每增长100元/吨，公司的EPS将增厚0.29。

继龙蟒佰利上调钛白粉价格1000元/吨，多家钛白粉宣布上调钛白粉价格。 月28日，龙蟒佰利对各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元/吨，对国际各类客户上调100美元/吨， 月29日，道恩钛业、山东东佳、中核钛白等钛白粉公司上调钛白粉价格，钛白粉再次迎来涨价潮。我们继续重点推荐龙蟒佰利（002601），2016年9月，公司与龙蟒的合并正式完成，成为国内最也没有人员伤亡。大的钛白粉企业，公司目前钛白粉产能60万吨/年，其中拥有6万吨/年氯化法钛白粉产能，有望充分受益国内硫酸法钛白粉的淘汰。此外公司钛精矿产能60万吨，同时拟收购钛精矿加工公司瑞尔鑫，提高龙蟒公司选矿能力，从而扩大钛精矿产能。

行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动，同时行业本身供给收缩加快，行业整体盈利能力有望改善，维持行业“推荐”评级。

风险提示：相关政策落地不及预期；同行业竞争加剧风险；项目进展不及预期。