行业化工成品油价格上调点评

化工：成品油价格上调点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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昨天发改委发布通知，从2月8日起，汽柴油价格每吨上调 00元，经过折算，相当于90号汽油上调0.22元/升，0号柴油上调0.26元/升。

平安观点：

调价时点超出市场预期截止2月7日，我们跟踪的三地油价均值较上次调价上涨 .62%，尚不满足调价的条件。

我们认为这次上调油价的时机选择，一方面是因为紧张的国际局势使油价处于高位较长时间，对国内原油进口造成影响，成品油价格上调可以起到稳定市场，保障供应的作用。

另一方面也是考虑到双节过后，给混乱的成品油市场提供一个价格方向。

对CPI影响有限我们认为本次油价上调对CPI影响有限。一方面此次上调油价的相对幅度较小，只是弥补了去年10月份的下调幅度；另一方面是因为CPI的构成中，与成品油价格直接相关的项目占比较小。

高油价或将使成品油调价新机制延后由于国际局势动荡，国际油价已较长时间处于高位，后期走势将随地缘政治的变化面临方向上的选择，在国际局势还不明朗的情况下，国内成品油价格和国际油价强行接轨的话，一旦国际油价大涨，对国内成品油市场冲击较大，同时CPI也面临着持续上升的压力，因此我们认为成品油调价新机制出台的时间或将延后至下半年。

相关公司的炼油业务受益国际油价长时间处于高位，使包括地炼在内的国内炼油业务承受压力，此墓葬露出部分砖砌结构次调价一定程度上缓解了这一局面。对中石化和中石油来说，目前估值处于相对低的位置，在国际局势稳定的前提下，这次油价调整使二者在201七十二变你都得学。”2年一季度的业绩环比会出现改善，但更大的利好还是后续相关政策的出台。我们认为，今年对石化行业的影响因素上，政策是非常重要的，目前来看，在估值处于低位，且后续利好政策推动的情况下，石化行业相关公司2012年将有好于市场的表现，重点关注中石化、中石油和辽通化工。