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贷细则倒逼P2P转型 资产范围缩小竞争剧烈

贷监管细则出台，几家欢喜几家愁？

8月24日，银监会、工信部、公安部、国家互联信息办公室联合发布了《络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（简称“办法”），P2P正式迎来监管时代。办法将P2P定性为信息中介，设置13条禁令，对借款限额进行了严格限制，对平台开展资产证券化或类资产证券化的债权转让行为都列入了禁令。

合力贷CEO刘丰向表示，监管办法的“上限封顶”，这条对行业的震动还是比较明显的，也给行业提出了一个新的课题，未来贷平台的业务由大额转向小额，小用的业务竞争将更激烈。

100万认定标准争议

13条禁令，再加限额管理，对于广大P2P而言，正经历生死时速，其中影响最大的还是100万的限额管理。

这次办法规定了借款人在同一平台和不同平台的借款余额上限。具体而言，同一自然人在同一贷平台的借贷余额上限不超过20万元，在不同贷平台借款总余额不超过100万元；同一法人或其他组织在同一贷平台的借款余额上限不超过100万元，在不同贷平台借款总余额不超过500万元。

银监会普惠金融部主任李均峰在发布会上表示，“做小额分散的，基本上是满足了我们讲的P2P的本意，回归到了普惠金融的本质。那么做大额的，基本上是背离了络借贷本身的意思。”

数据显示：截至2016年7月末，正常运营平台有2281家，贷款余额达到6567亿元，较2014年末分别增长了44.8%和534%。

目前，P2P的资产类型主要包括车贷、房贷、消费贷、信用贷、企业贷款等，而大额信贷资产主要包括企业贷款、房屋抵押贷款、保理等业务，新规出台，新增贷款类业务受影响。

根据贷第三方通过对851家平台样本进行的压力测试结果表示，851家平台借款人人均待还金额20万以上的平台数量占比达到72.74%，人均待还金额在100万以上的为46.06%。另外，截至7月底，企业借款人待还金额超过100万元的有2430个，人数占比达到了5.41%，待还金额占比达到了78.09%。

从上海一家平台获得的数据显示，2015年共为92家次中小微企业完成了1.16亿元的贷款，平均单笔贷款额度为126.09万元。这显然超过了100万的额度。

如果借款上限严格推行，除了会影响不少P2P业务外，显然还将直接导致行业增速的放缓、交易规模缩水。

金投手董事长马俊湖在接受采访时说，四个限额标准体现监管层降低贷风险的意图，“然而仅以统一的限额标准，进行全行业的约束，却不对平台业务定位、风险控制能力加以区分，不对借款企业实际借款需要进行充分考量的话，大部分平台或将无一例外受到冲击。如果细则实施后，业内整体交易规模恐将受到严重影响，将出现短期下降。”

生菜金融副总经理郑海阳认为，中小微企业从P2P平台获得经营性贷款，有相当大的比例也是用银行无法接受的房产（如非清房、无备用房、已经抵押只能做二抵等）来进行抵押

。“如果在银行不愿意做的情况下，又不允许P2P做这些抵押物有瑕疵的业务，中小微企业好不容易获得的融资渠道又被堵上，对中小微企业而言伤害反而更大。”

郑海阳进一步称，更何况，房产抵押贷款在目前的情况下，不管是对于投资人还是借款人都是优质资产，如果无法从事100万以上的业务，相当于无形中加大了P2P平台的风险，也减少了投资人的选择。限额对于中小企业，P2P平台和投资人三方可以说是“三输”。

中国政法大学教授李爱君认为，这一规定对目前实践中的络借贷行业的影响确实很大。大量平台都远远超出了这一限额，这对整个运营机制方面影响很大，但从长远看是有利于平台健康持续地发展，是对债权人的风险分散，同时也是对平台的信誉风险的分散。

目前，对于限额管理还在争议中，未来政策是否还有调整空间。李均峰在发布会上表示，“20万、100万、100万、500万是不是就非常科学？这是暂行办法，也允许在下一步探索中，根据实践、根据事物的发展再进一步地进行观察和探索，总的来说，我们认为暂行办法目前定的这个上限是符合国际要求，也符合国内部分机构的实际。”

小额空间小竞争激烈

监管细则已定，贷平台超过限额的情形在业内也十分常见，尤其对于红岭创投等以大单模式闻名的贷平台而言，转型或是迫在眉睫的事。

红岭创投董事长周世平在接受采访时说，对于办法中的借款限额持保留意见，从行业发展趋势来看，信用中介必不可少，传统银行仍然有大量企业融资服务无法覆盖。“红岭创投早已作好转型准备，近期重点做好信息披露工作。”

事实上，不仅是红岭创投，新规实行后，涉及房产、企业、****等大单业务的P2P平台面临重大业务转型。但转型方向并不多，未来P2P可做的业务方向无非是小单，如个人小微贷款、车贷、消费金融等。

“这几块其实在过去几年的快速扩张中，早已成为了红得不能再红的红海，可能在个别领域还有点发展空间，但大盘子基本就没有了。”有P2P业内人士表示，这也意味着未来市场竞争会越来越激烈。“没有了资本进入，就更没有扩张的可能了，所以这个行业基本就变成标准夕阳产业了。”

聚金资本副总裁魏庆辉称，限额事实上是逼迫P2P去做传统银行不愿做或不想做的，比如个体、小额借贷、三农或消费金融，“另外，禁止类资产证券化的债权转让也会压缩小额借贷过程中的效率，致使初见阳光的民间借贷死灰复燃。”

华西城市读本走访调查发现当然，对于过去就一直从事小额的平台而言则是利好。拍拍贷总裁胡宏辉表示，大部分平台做大额业务可以快速拉高交易额，但拍拍贷一直做小额业务，是这个行业的孤独的坚守者，服务于传统金融机构不能或不愿服务的人群，现在监管定调小额贷款业务又将成为主流，未来贷的竞争门槛将是如何识别或赋予传统金融机构不能或不愿服务的群体信用，这将深刻改变P2P的现状。