商业零售阿里电商持续高增长京东安联财险正哈

商业零售：阿里电商持续高增长 京东安联财险正式获批 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

板块行情回顾。板块行情回顾。本周申万一级商业贸易行业指数继续上升，上涨2.88%；沪深 00指数上涨 .67%，低于沪深 00指数0.79Pct。本周市场也继续回升，三大股指均继续上涨：上证综指本周报收2676.48点，涨幅2.99%；深成指收报7867.54点，周涨幅4.8 %；创业板指本周上涨6.74%，收报1 48.28点。从行业表现来看，本周申万一级行业指数全部上涨：医药、电子、休闲服务领涨；食品饮料、银行以及采掘涨幅靠后。

阿里电商主业持续高速增长新业态扩张有序。11月2日晚，阿里巴巴集团发布2019财年第二季度（2018.7..9. 0）财报。报告期内，阿里巴巴收入851.48亿元，同比增长54%；其中核心电商收入724.75亿元，同比增长56%；云计算收入56.67亿元，同比增长90%。集团收入已连续7个季度保持超过50%的高速增长。就全球来看，阿里巴巴收入增速超过包括FAANG在内的全球互联同行，连续5个季度领跑全球互联第一阵营。

整体看，第二财季营收略低于市场此前预期的864.6亿元。同时考虑行业整体承压情况以及帮扶平台微小企业的目的，下调业绩指引至 750亿元至 8 0亿元。

他表示 安联财险中国更名为京东安联财险，京东持股 0％。10月 1日，经中国银保监会批准，安联财产保险（中国）有限公司获准更名为京东安联财产保险公司。依托于京东在用户+场景的优势，京东安联财险将成为一家数字化保险公司。今年11.11期间，京东安联财险将在退货运费险、旅行险以及健康险等业务领域为消费者提供服务。京东的客户规模是京东保险业务的增量来源，未来京东安联财险将基于此积累，对目标用户群体进行精准分析，在产品设计上不断迭代和升级。

投资建议：本周三季报披露完毕，可以看出短期节日因素令三季度整体业绩改善。分业态来看，超市板块明显受益于必选消费品快速增长，叠加CPI回暖预期，营收和净利润均实现高增长。而与可选消费品相关度较高的百货业态则呈现放缓的趋势，短期将考验各公司费用管控能力。长期我们依然看好具备供应链优势的各子板块龙头。看好渠道下沉叠加持续高成长的苏宁易购。百货板块仍看好具备扩张及整合能力的龙头天虹股份和王府井，超市建议关注供应链优势明显成长确定的家家悦、永辉超市以及便利店业态的红旗连锁。

风险提示：宏观经济下行超预期风险；居民消费意愿持续下降的风险；新业态推进低于预期风险。