行业国联证券通胀警报鸣响调控力度将加大

国联证券：通胀警报鸣响 调控力度将加大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济增长较为平稳。10月规模以上工业增加值同比增长13.1%，比9月份回落0.2个百分点，剔除季节因素，环比上涨20%，工业增速显示中国经济增长较为平稳，经济运行状况良好。未来奥朗德呼吁成立欧元区共同政府的说法两月随着“拉闸限电”负面影响逐渐消退，重工业企业供给能力将有所改善，工业增加值增速可能反弹，预计11月工业增加值同比上涨13.3%。

内需旺盛，外需存疑。10月社会消费品零售总额14285亿元，同比增长18.6%；进口同比上涨25.3%，增速小幅回升。显示国内需求依旧旺盛，消费基础牢固。而出口同比上涨22.9%，增速继续回落，在全球经济复苏放缓以及人民币升值的大环境下，“但我肯定不会去跟他们打招呼出口形势不容乐观，增速将继续呈回落态势。

通胀警报鸣响，后续压力犹存。10月份CPI同比上涨4.4%，PPI上涨5.0%，超市场预期。10月份最大的特点是价格呈现普涨的态势。食品价格依旧上涨迅猛，非食品价格亦随之发力，加之大宗商品价格看涨以及热钱的加速流入，推高通胀上行。在全球流动性盛宴的大背景下，通胀后续压力犹存。

政策加紧收缩已迫在眉睫。中国面临的状况是：内部是通胀压力大幅提升，而房价依然小幅提升、新增贷款仍处高位；外部是国际流动性仍显充裕，大宗商品价格上涨压力犹存，热钱流入动力增强。

面临这种状况政策将加紧收缩力度，遏制流动性泛滥和资产泡沫。

提升存款准备金率只是信号，年内加息已迫在眉睫。