传万科周五宣布香港上市计划拟推出转形.鼓励

《路透社》旗下IFR报道，深圳A股和均已上市的地产商中国万科，正在研究将B股转到香港市场上市的可能性。（060 0-HK）负责安排是次交易。市场预测，万科很可能于明日（4日）内地股市复市后宣布香港上市计划。

股和B股已于12月26日起停牌。截至12月25日，以当日B股收市价12.5港元计算，万科已发行1 .1亿港币计价B股，市值164亿港元。

但万科已持有另一间本港上市地产公司南联地产（010 6-HK）79％的股份，令情况变得复杂，或增加其B股转H股的难度。

万科国内融资成本高 拟B转H打通国际融资通道

处在规模化高速增长却备受融资渠道局限之苦的万科，或有望打通海外融资通道。

万科企业股份有限公司（以下简称“万科”）在2012年12月25日晚间对外公告称，公司正在筹划重大事项，待相关事项确定后，公司将尽快刊登相关公告并申请复牌。

2012年12月26日起，万科A股（）和B股（）股票双双开始停牌。对于万科A、B股突然停牌的举动，市场大部分倾向于预判为，万科正在效仿启动B股转H股的计划。

时代周报在多位熟悉万科的市场人士处，得到的也是“几乎可以肯定是在筹备B股转H股”这样的判断。万科方面婉拒做出任何置评，并称股票复牌仍无时间表。

此次万科谋划“B转H”，距离其收购香港上市公司南联地产控股有限公司（以下简称“南联地产”）不到半年的时间。而万科这一系列的资本动作，都直指海外融资平台。

万科试水国际化背后，是其对融资瓶颈的焦虑。中国房地产行业万科一家独大的时代，正在成为过去。最新的消息是，保利房地产（集团）股份有限公司（，以下简称“”）签约金额已于2012年12月21日超过1000亿元，而中海地产和恒大地产也即将迈入千亿元俱乐部，对万科形成紧逼之势。

处在新一轮规模化发展快车道上的万科，融资渠道却一直落后对手。同时，融资瓶颈容易成为万科下一轮维持快速扩张的掣肘。因此，万科亟须在融资领域另辟蹊径，将资本国际化。

A+H双融资平台

实际上，万科关于“B转H”股的想法早露端倪。

2012年8月，万科董秘谭华杰在投资者交流会上就被问及万科是否会考虑B股转换H股，曾表示万科一直在寻求融资出路，或会考虑B股转换H股的可行性。

“尽管对于房地产公司而言，H股市场的融资价值并没有想象中高，但反观B股市场，B股转H股还是可以做的。”谭华杰认为，H股价值虽然不大，但B股则毫无价值可言。

此时，正是逢市场高论B股改革的节点。目前，中国证监会正考虑B股改革，但解决方案一直悬而未决。B股因为流通性差，且无法进行如增发之类的融资，作为融资平台的功能几乎已经丧失，成为许多上市公司的一块“鸡肋”。

而“中集模式”的成功，为正在急切寻找融资出路的万科提供可借鉴的路径。据运作中集的国泰君安国际总裁阎峰的透露，监管层目前已在研究，在中集B以介绍形式转板H股的基础上，允许公司在B转H的过程中按自身需要在H股市场发行集资。

才能实现“两个百年”目标；只有始终与人民心连心、同呼吸、共命运尽管2012年7月，万科已经完成对南联地产79.26％股权的收购。但根据香港证券市场的相关规定，上市公司收购完成后的两年内，累计注入资产的资产、代价、盈利、收益、股本比率，任一项高于壳公司的100％，都要重新以申请标准审批。这意味着，南联地产在短期内难以实质起到境外融资平台的作用。

眼下B股改革“破冰”，显然万科对于打通海外融资通道，已经迫不及待。

“‘A+B’股变成‘A+H’，万科可以实现真正意义的融资双平台。”一位香港中资投行分析师向表示，一旦“B转H”股的计划可以坐实，大概等待一年甚至更短时间，万科便可利用香港的上市平台实现融资。

目前，包括华侨城等在内的多家开发商，都已在资本市场上拥有内地和香港的双融资平台。2012年，国内融资环境依旧恶劣，导致国内房企纷纷赴港买壳。和[微博]分别通过收购香港上市公司，谋求海外融资平台。因为一旦在香港拥有上市平台，企业可以通过股权融资、增发、发债等方式进行融资。