农药化肥加拿大钾肥公司与中化签订钾肥合同公开

农药化肥：加拿大钾肥公司与中化签订钾肥合同 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

PCS站公告，Canpotex与中化签订钾肥合同。数量 5万吨，价格未披露（competitiveprices），供应期为2010年 月前。二季度合同计划在 月初披露。

价格。之前Canpotex对BPC的合同价 50美元/吨不是很满意，我们推测，此次合同价格在 50美元基础上加价不多，没有到达PCS的预期。这1价格使得对PCS合同将提价的预期落空。

数量。按单季 5万吨推算，全年140万吨，多于2008年中国从Canpotex的进口量（100万吨），低于2007年（2 0万吨）。即国内钾肥需求量恢复到2008年水平，2008年国内钾肥进口514万吨，进口依存度54%。

合同方式。此前我国进口钾肥合同都采取一年长单的方式，譬如最近一次与BPC的合同“2010年一年，100万吨， 50美元/吨（CFR）”。PCS在合同签订前就表示要将长单模式逐渐转向季度模式，接近现货的方式。从近几年的数据来看，现货价格高于合同价格。现货价格有利于生产企业对价格的控制。

总的来说，这个合同中性偏一点负面。中性是指中国方面捍卫了 50美元的标杆价格，Canpotex方面改变了长单模式，保存了后续提价的可能。偏负面是指此次合同可能提价的预期落空。

半年之内，我们认为钾肥价格没有上涨的动力。