方正证券月首选银行坚持大市值思路DG

方正证券：2月首选银行 坚持大市值思路 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2018年2月5日，上证指数底部反弹近75点，其中银行指数上涨3.56%，钢铁上涨1.76%，航运、煤炭、保险、造纸等涨幅居前。我们的观点是：

不惧外围调整，市场强势。外围市场跌幅较大，其中日经指数下跌2.55%，韩国指数下跌1.33%，恒生指数下跌1%，A股展现出韧性，从底部反弹近70点。我们在2月月报《迎接超级公司》指出，最近市场出现的调整源于信托清理、业绩地雷等，市场担忧金融监管加强，静待资管新规落地，对市场的影响逐渐明朗，后续仍坚定看多。

稿源：中国青年1月首推地产，2月首推银行。行业配置层面我们1月份首选地产，涨幅为13.62%，居于一级行业第一名，2月份我们首推银行，核心逻辑在于两点：一是金融整顿规范，重回银行间接融资，利好银行，金融风险不断下降有利于提升估值；二是业绩预告情况较好，在普惠金融降准的背景下银行信贷扩张能力增强，已发布业绩预告的15家银行中11家业绩增速超过16年全年以及17年前三季度。除了银行地产，还可以关注资本品的机会，资本品重点在于上游的能源材料的阶段性机会，细分领域包括煤炭、钢铁、工业金属、建材等。

超级公司应运而生，风格层面坚持“大市值”思路。目前中国具备超级公司诞生的背景，一是中国经济处于投资驱动向消费驱动转变的阶段；二是中国银行体系发达，直接融资也在快速推进，资金支持力度大；三是中国正在积极推动新一轮对外开放，有助于扩大市场空间。近几年行业格局的重塑在快速推进，资金、人力、渠道、技术等核心要素也在加速集中，超级公司应运而生。

风险提示：通胀超出预期，流动性进一步收紧风险。