高考加油家用电器农村空调进入快速普及期魏家

家用电器：农村空调进入快速普及期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

三四级市场延续高增长家电下乡空调助推内销增长建议继续持有在三四级市场有优势的空调巨头格力电器、美的电器报告摘要：

家电下乡一季度高增长。2011年 月份全国家电下乡销售1471.5万台、销售额 45亿元，同比分别增长1 5%和179%，销售再创历史新高；1- 月同比增长127%、172%。三四级市场家电销售已步入快速增长时期，需求逐步释放。预计上半年仍将维持高增长态势。

空调超预期增长。 月家电下乡空调销售额达 6.8亿元，同比增速 98%，占家电下乡总额的11%。高增长分析：（1）去年基数较低；（2）农村空调步入快速普及阶段。预计今年空调在三四级市场冰洗普及后将成为家电消费的主选品种。

空调三四级市场占比快速提升助推内销高增长。我们测算10年11月、11年 月空调的农村市场销量占比分别约为14%、17%-18%，对比09年占比8%、10年月占比11%，下乡空调呈快速增长态势，三四级市场已成为空调增长的最重要推力。

以旧换新销售节后合理回调。 月家电以旧换新日均销量约11.6万台、日均销售额约4. 亿元。月节日效应明显， 月销售数据出现正常回调。 月空调、电脑、洗衣机销售占比（2 %、18%、14%）高于累计销售占比（22%、16%、1 %），说明家电需求更加多元化8月29日最新报出的年化收益率为4.3849%，产保障归保障”的政策“变形”为“富人区归富人品结构趋于合理。