行业民族证券一些中小股票悄然晋升大股票

民族证券：一些中小股票悄然晋升大股票 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

相关研究中小股票走势或面临分化11..12可能出现一轮“纠错”行情11..05●1、统计显示：前一年表现出色的板块、个股，随后一年继续受到追捧的概率不到20%。而前一年表现不佳的板块、个股，随后一年摆脱“低迷”的概率超过50%。如分量不轻。▲机身尺寸正好但分量不轻　　机身边角虽然进行了圆润处理果上述规律延续，明年中小股票很难延续整体性上扬，个股走势将出现严重分化。

●2、而随着多部委打击内幕交易的深化，必然导致一些前期被热捧个股的分化，不排除部分股票出现大幅下跌，对此大家要有一定的思想准备。

●3、目前蓝筹股与中小股票的内在价值出现严重扭曲。虽然中小股票还可能继续惯性上涨，但缺乏流动性的上涨，其本身就有不小的风险。

每周投资策略敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第2页虽然上证综指日线级别的调整已经到位，由于担忧近期央行再次加息，国际大宗商品应声而下，本周五A股、H股指数继续调整，技术性反弹迟迟不能出现，反映出A股市场疲弱的一面。而随着多部委打击内幕交易的深化，必然导致一些前期被热捧个股的分化，不排除部分股票出现大幅下跌，对此大家要有一定的思想准备。

中小股票的行情已持续超过一年，截止11月25日，中小板指数、创业板指数的动态市盈率51.23倍、76.31倍，估值水平已经高高在上。统计显示：前一年表现出色的板块、个股，随后一年继续受到追捧的概率不到20%。而前一年表现不佳的板块、个股，随后一年摆脱“低迷”的概率超过50%。如果上述规律延续，明年中小股票很难延续整体性上扬，个股走势将出现严重分化。今年表现欠佳，总市值在30亿元以下的中小股票，如果能和目前最时髦的题材挂钩，明年可能还有机会。

从总市值看，截止11月26日，中小板个股最大的是洋河股份，总市值达到1194亿元，列所有A股总市值第31位。中小板个股中，总市值在超过200亿元的还有19家；150亿元—200亿元的有18家；100亿元—150亿元的有43家。创业板中，乐普医疗、神州泰岳的总市值为264亿元、205亿元，总市值在100亿元—200亿元的有12家，50亿元—100亿元的有25家。由于中小股票持续攀升，蓝筹股持续低迷，目前A股市场的估值体系出现结构性混乱。

洋河股份1194亿元的总市值，已经超过宝钢股份的1124亿元，万科A的904亿元，逼近江西铜业的1211亿元。海普瑞、海康威视、科伦药业、美邦服饰的总市值为574亿元、483亿元、376亿元、369亿元，中国船舶、中国一重、宁波银行、大同煤业的总市值为405亿元、388亿元、359亿元、3张倩仓促地选择了现在居住的房子。“当时就是着急了67亿元。而中化国际、云铝股份、中铁二局的总市值只有162亿元、138亿元、133亿元，而海格通信、广田股份、亿利能源的总市值都在135亿元—145亿元之间。

统计还发现，全部A股总市值在200亿元以上的221家，其中21家是中小板与创业板的公司，占全部A股的9.50%；全部A股总市值在100亿元—200亿元的有263家，其中73家是中小板与创业板的公司，占总市值在100亿元—200亿元总数的27.75%。笔者也看好战略新兴产业、大消费等中小股票，但上述统计数据显示，目前蓝筹股与中小股票的内在价值出现严重扭曲。虽然中小股票还可能继续惯性上涨，但缺乏流动性的上涨，其本身就有不小的风险。

回想年初，管理层也曾考虑退出，但随着对希腊主权债务扩散的担忧，以及国内一些经济数据的回落，收紧的政策随后出现了摆动。从短周期看，年内再加一次息的可能性很大。

若此，必然导致A股市场重心继续下移。但鉴于国际金融、经济的复杂性，笔者认为，管理层在稳定收紧、适度放松之间的摆动频率会较快。这轮货币政策收紧估计要延续到明年3月、或4月，上证综指在此期间很难有好的表现，A股将呈现箱体振荡整理走势，个股也将出现结构性上涨、或下跌。