行业安信证券资金偏紧债市持续盘整

本周政策面和消息面较为平静。但是由于新股发行重启资金面短期偏紧，加之市场预期3月份的将持续高企紧缩预期又有所抬头，债市延续了上周的盘整格局小幅下跌。上海交易所指数周一开盘113.13点，周五收于113.080，比上周下跌了0.08%，本周国债最高113.13点，最低11（译者按：完了2.89点，上海证交所国债指数本周收出了带有短上下下影线的小阳线，全周共成交了75.2亿元。

从具体的走势看，周一到周五的五个交易日都在地位盘整。周一，周二，周三和周四分别下跌了0.05%，0.02%，0.03%和0.01%。周五略微上涨0.03%。从盘面上看，个券呈普跌的态势，上涨的品种以长期品种为主。老券和短券依然是交投较为活跃的品种。其中周二交易更是放出天量，盘中大单不断，部分机构为了应对新股发行抛售短券以获取资金特征明显。

公开市场业务方面，人民银行于周二以价格招标方式发行了2008年第四十期，票据的发行量450个亿，期限1年，招标价格96.10元，参考率4.0583%，发行量比上周减少了130亿元，收益率连续十四周持平。正操作情况是以利率招标的方式进行了28天的正回购操作。本周四央行以利率招标方式发行了2008年第四十一期央行票据，以价格招标的方式发行了2008年第四十二期央行票据。正回购操作情况是以利率招标的方式进行了28天和182天的正回购操作。这样本周一共回笼了1780亿元的资金，比上周略微减少了50亿元。本周到期释放的和正回购为3100亿元，比上周增加了660亿元，为春节以来单周的最大量。但是由于本周新股发行重启，资金面开始偏紧，央行适度减轻了公开市场的操作力度。这样本周央行净投放了1320亿元，比上周净投放的110亿元大增1210亿元。

本周四国家统计局公布了2006年GDP（国内生产总值）数据最终核实结果和2007年GDP数据初步核实结果。经最终核实，2006年GDP现价总量为211923亿元，比初步核实数增加了1052亿元，按不变价格计算，比上年增长11.6％，比初步核实数提高了0.5个百分点；2007年GDP现价总量为249530亿元，比初步核算数增加了2911亿元，按不变价格计算，比上年增长11.9％，比初步核算数提高了0.5个百分点。

中央国债登记结算公司公布的数据显示，3月份发行量大幅增长，为100278.21亿元，超过了一季度总发行量的40%。3月份国债发行279.40亿元，央票发行8340亿元，各类券当年12月保寿巷8号住宅楼发生火灾发行800.10亿元，其中国开行发债723.10亿元，3.9亿元，574.7亿元，80.11亿元。商业银行和基金分别称为当月银行间债券市场最大的卖家和买家。

本周市场大幅继续横盘整理主要是由于新股发行导致的资金面暂时偏紧。下周3月份的宏观经济数据即将公布。市场预期3月份CPI仍然高位运行但有所回落，但是CPI增幅放缓的利好市场前期的上涨已经有所反应，近期收益率曲线小幅增陡。整体而言，市场气氛相对平静，下周数据公布后市场的走势也将明确，加上资金面将回复宽裕，预计债券市场有望重拾升势。