高考加油有色金属我们对十月金属价格依然较为谨慎魏家

有色金属：我们对十月金属价格依然较为谨慎 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在好于预期的美国经济数据、欧洲央行救助银行业及法德力保希腊不违约声明的共同推动下，上周(截至2011年10月7日)伦敦金属价格大多收高。但西方乃至全球经济形势依然严峻，同时我国金属下游产业暂处低谷，因此我们维持对金属价格的谨慎预测。与新兴产业和我国经济转型紧密相关，且亦是我国优势资源的稀有金属品种，因供给可控，近期价格较为抗跌。考虑到市场需求增长预期较强，因此未来价格走强可能性较大，其中我们较为喜爱铟、锗、锂和钨等品种。目前我们相对看好稀有金属，主要推荐株冶集团（盈利主要来自于铟；五矿铅锌平台）以及金瑞科技（五矿锰业平台；资源增长空间极大），此外我们也看好金属新材料企业，主要包括江特电机（拥有钽和锂资源）、厦门钨业和东方钽业。

支撑评级的要点上周LME基本金属除铅外表现出色，大多收复九月最后一周跌幅。锡是本周表现最为出色的金属，领涨12.7%，锡价的上涨主要受益于印尼主产区宣称将从十月起暂停锡出口。上周LME铅价下跌 .0%，是唯一走低的品种。上周伦敦金价上涨2.0%。

在美国好于预期的就业数据、欧洲央行公布大规模流动性举措救助银行业及法德力保希腊我县能够公开的内容：2012年保障性安居工程的建设计划和2012年保障性安居工程的建设开工、竣工以及住房保证 ……（未完不违约的共同助力下，上周金属市场一改九月颓势，强势反弹。

但近期欧债危机依旧阴晴不定，同时多数西方国家以及IMF已陆续调低欧美发达国家乃至全球经济增长预测，因此海外基本金属需求仍然不容乐观。更为严峻的是，我国金属下游需求渐入低谷（今年初以来汽车、及三季度家电等终端产品销售皆不尽如人意）；同时国内紧缩政策，民间借贷和地方债务拖累经济等因素皆不利于金属价格回暖。因此总的来说我们依然维持对金属价格的谨慎态度。

LME基本金属库存基本全线下滑。上周LME锡库存降幅最大，减少5.0%。9月最后一周国内铝库存猛烈跳水22.0%；但据安泰科跟踪结果，期货库存连续跳水的同时，国内现货市场库存变化却相对较小。

9月最后一周稀有金属市场较为疲软，受国庆长假影响市场采购氛围较淡。铟价领跌7.5%，9月中旬以来铟价逐级下滑，补跌特征明显；但目前主流生产商已陆续停止销售，铟价存在止跌动力。氧化镨钕等主要稀土产品依然继续回落，但混合稀土精矿价格已从9月初起止跌。

9月最后一周A股有色金属指数一路急挫，跌幅放大至6.05%，落后大市（沪深 00指数下跌 . 0%）。

磁性材料企业表现较佳，而铅锌冶炼企业表现落后。