行业14家公司酷爱房地产连续3年超行业水平

对于房地产风险，近期也开始重视，在下发的《关于（）资金投资集合资金信托计划有关事项的通知（征求意见稿）》中，明确提出针对险资投资信托中的6种情况要求事后报备，其中就包括不动产等项目不在直辖市、省会城市、计划单列市等具有明显区位优势地域的信托项目。

关于房地产信托风险大的声音近几年来不绝于耳，但信托公司发行热情并没有减退。去年，房地产信托发行数量和规模仍然保持高速增长，据数据显示，房地产信托去年发行数量和规模较前年分别上升了44.64%和76.22%。

去年房地产信托发行数量和规模最大下班后战传保和朋友喝酒的信托公司是，分别达到111只和633亿，居于第二位的华润信托发行数量为33只，规模为327亿。另外从发行规模前10名的信托产品来看，这10款产品中有9款产品都属于发行规模排名前10的公司，“可见房地产信托发行集中度风险较高。”胡立刚认为。

值得注意的是，对房地产信托表现出相对偏好的公司是各类中最多的，有14家公司连续3年超越行业水平，分别是：(,)、杭州信托、西部信托、新华信托、昆仑信托、东莞信托、中诚信托、华宸信托、方正信托、爱建信托、四川信托、中粮信托、中铁信托和建信信托。

另外，安信信托、杭州信托、交银信托、西部信托、中投信托、大业信托在3年中有2年对投资房地产信托占比均超过占其发行总数的50%，显示出公司对房地产投资领域的偏好。

值得注意的是，安信信托和交银信托在经历了2011年、2012年的大量发行后，2013年房地产信托发行数急剧下降，安信信托2011年、2012年房地产信托发行占比分别为92.31%、100%，2013年降至37.84%；交银信托2011年和2012年发行占比分别为69%和58%，2013年掉至17%。而大业信托的3年发行历程却是大起大落，连续3年的发行占比分别为52%、11%、69%。

【投资建议】

本地项目本地公司管具优势

国内房地产行业投资回报高，能接受较高的融资成本，所以房地产信托收益率也往往较高，而且基本都有不动产抵质押，所以一直比较受信托公司和投资者的青睐。“比其他类型产品感觉相对更踏实些”，这是不少信托业内人士的看法。

房地产信托的抵押方式主要有土地抵押、在建工程抵押、商业物业抵押、住宅抵押等，质押的方式有股权质押、应收账款质押、债券质押、收益权质押等方式。在实务中，信托公司通常选择几种方式组合作为增信措施。

格上理财建议投资者在选择信托公司时，优先选择那些在房地产信托业务方面具备长期经验、团队专业和业绩良好的信托公司发行的产品。看信托公司，要遵循业务专业性，而非一味追求资本实力和品牌效应。另外，房地产信托因其涉及地域的特殊性，一般本地项目，由本地的信托公司受托管理最好，因此只要是非商业性质就不会有问题因为本地信托公司能够充分掌握当地真实情况和项目进展，把握实时动态及风险。

在选择房地产信托产品时，最好选择融资方是一二线城市资质良好、有成功项目经验的百强房企，在抵押担保设计上，有土地及房产抵押的产品要优于项目公司股权质押以及第三方担保的方式。