联合证券休息一下出发更好

联合证券：休息一下出发更好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周大盘在探至新低后，展开了一波力度较大的反弹。虽然我们在上上周的投资宝典里提到目前已是政策底，且已有一些积级的因素浮现，但没有预期到上周的行情在一些利好刺激的带动下，反弹提前到来。我们暂时仍然将这次反弹看作是是一次超跌性反弹，不过在政策面偏暖、外围股市转好和资金面压力减轻的合力下，此次反弹的时间和空间上都会超过7月下旬以来的数次反弹。

作为精神文明重要体现的文化产业，是党的十七届六中全会最重点提出的内容，会议的召开对文化产业的发展具有里程碑性的意义，这也使文化传媒板块在上周展开了强势的第二波攻势。会议强调了“加快发展文化产业、推动文化产业成为国民经济支柱性产业”，并且文化产业在国民经济中的地位将会不断强化，产业规模将继续扩大，文化产业在未来五年内占GDP的比重由目前的2.5%上升至5%以上，这给市场带来绝好的炒作题材，龙头股天舟文化更是在近期的十个交易日内有六个涨停，文化传媒板块可以说是打响了此次反弹的第一枪。

昨日中午11点半 周三温家宝总理关于宏观经济政策适时适度进行预调微调的言论又给市场带来了一股暖风，随着国家层面和地方政府对于中小型企业融资难的重视，一系列扶持政策也开始展开，包括开始对某些行业进行减税的试点。目前已公布的是在上海试点增值税改革，对目前征收营业税的行业改为征收增值税，先在上海市试点交通运输业和部分现代服务业等。目前，国家税收收入增长的增长速度远远超过GDP增长，已有了减税的先决条件，此次增值税改革试点将有助于对一些微利行业进行扶持。从温家宝总理的谈话中，其重点在于从财政政策方面进行一些微调，但是对于货币政策微调提之甚少，所以对于高层来讲，货币政策在短时间内调整的可能性并不大，而且仍然要视今后一段时间的经济状况而定。

市场对于经济政策有趋于宽松的预期，地价上涨已经得到初步控制，房价也出现下跌势头，但房地产行业作为重要国民经济支柱的地位仍然没有改变，所以房价大幅下跌并不是政府想要看到的，周五住建部部长姜伟新表示，楼市限购令是不得已而为之，今后将更多地采取税收手段，对房价、供需进行调节，也强调了今后房产税的推进，但是决策层对限购令的态度也让市场对于房地产宏观调控的松动产生了一定的联想，导致房地产个股周五集体上扬，但是持续性值得探究。

周五欧盟峰会终于达成了旨在解决欧洲主权债务危机问题的协议，这让投资者感到欣慰。根据这一计划，私人持有者所持有的希腊债务将大幅减计50%，而与此同时，欧洲援助基金的规模也从之前的4000多亿欧元扩充到了1万亿欧元。这也使得欧洲几大股指大幅收高，美指也因此影响而大涨。目前虽然欧债危机风险仍没有得到有效释放，欧元区部分国家仍面临着极大的财政赤字压力，但是周五欧盟峰会带来的消息提振了市场人气，全球各大股市也处在反弹中，A股周五也是继续延续反弹格局。

从此轮的反弹格局来看，银行、有色和地产等主流板块基本上呈现一种接力的形式，特别银行股率先以低市净率低市盈率成为反弹的先锋，尽管其在整个反弹过程中的累计涨幅并不惊人，但带动了人气的恢复。而在利好刺激下，主流板块的轮动，也使得此次反弹具有可操作性。此次反弹也不会一下子全部走完，在后市伴随着一些套牢盘的解套和获利盘的抛售，将会出现一定幅度的震荡，所以把握好节奏比较重要，投资者也可以关注一些前期跌幅较大且没有轮涨过的板块如航天军工板块。