媒体票房分账风波或利空贺岁档的

媒体：票房分账风波或利空贺岁档 类别： 机构： 研究员：

并办理了入学手续。 [摘要]

投资要点上周上证指数周跌幅为-2.6 %。领跌的板块有传媒、食品饮料、电子、信息设备和采掘等几个。传媒板块以-5.58%的周跌幅跑输大盘，其中，平面媒体板块周跌幅为-6. 7%，营销服务周跌幅为-4.90%，影视动漫周跌幅为-5.2 %。个股中，天舟文化、华数传媒分别以-14%和-10%的跌幅领跌板块。

行业动态：

中影、华谊兄弟、光线、博纳、星美等五大发行公司联合向院线提出将贺岁档9部电影的发行方票房分账比例提到45%。制片方、发行方与院线和影院的票房分成比例之争由来已久。提高制片方分账比例可减轻制片方的成本回收压力。目前国内制片方过于依赖票房收入使得院线占据较大的话语权。从北美经验来看，制发方的分成比例基本都在65%-70%，提高片方的分账比是长期趋势。

传阿里巴巴战略投资新浪微博基本落定。阿里巴巴将对新浪微博进行战略投资，预计将获得新浪微博15%-20%的股份。凭借阿里巴巴在中小企业资源方面的优势，其战略投资新浪微博后将大大提高新浪微博商业化的成功率。同时，社会化平台未来或成为互联的入口，阿里巴巴投资新浪微博这样的社会化平台为其未来成长带来更大的想象空间。

京东商城已于近期完成约4亿美金的融资，此轮融资的估值为72.5亿美金，此次领投京东的是安大略教师退休金基金。本轮融资已是京东上市前的D轮融资，在资本市场低迷、上市遇阻的当下缓解了京东的资金压力，并对苏宁易购等电商对手形成利空。

我们维持整个传媒板块“增持”的评级。我们判断未来一段时间中小市值股票普遍面临强势股回调的压力，前期涨幅较大的个股短期内难有较好表现；经济面利好短期难遇，传统媒体企业也难有表现，因此整体继续维持横盘整理的过程。我们推荐投资者未来关注焦点转向业绩稳定、估值低的个股，可适当关注国有背景企业，如人民、浙报传媒、凤凰传媒、中南传媒等；以及细分行业龙头企业，如民营龙头天舟文化、奥飞动漫等。