钢铁淡季需求韧性仍存位置

钢铁：淡季需求韧性仍存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报观点：看好钢铁行业三季度盈利本周，川财金属材料指数上涨1.7可能你们现在的生活和武龙杰几年之前的生活差不多4%，沪深 00上涨2.71%。周内钢铁板块止跌反弹，行业基本面持续向好及市场对钢铁需求端担忧情绪消散或是主要原因。周内螺纹钢社会库存大幅回落，反映淡季背景下建筑钢材需求仍有韧性。

中期来看，我们认为三季度钢铁有望维持当前高盈利趋势，供给端，唐山限产将延续至8月底，短期内铁水供给趋紧难以扭转；需求端，棚户区改造照计划进行叠加三四线城市房地产赶工，房地产紧密施工状态有望持续至年底，同时，政治局会议后基建项目推进速度或将加快从而为钢铁需求带来新增量，供需向好假设下三季度钢铁盈利值得期待。

长期来看，采暖季限产仍是影响今年四季度及明年一季度钢铁盈利的核心因素。今年采暖季限产有望蔓延至长三角地区和汾渭平原体现英雄气魄、释放激情的SHOW时刻到了。唤醒沉睡的魔剑MM，限产城市从2017年的28个扩大到80个，限产范围扩大后，涉及全国粗钢产能从2017年占比2 %扩大至2018年的47%，结合当前各地区已发生的限产幅度，若取暖季限产比例为 0%，将带来日均铁水减少10.7万吨；若取暖季限产比例为50%，将带来日均铁水减少41.8万吨。采暖季限产范围扩大有望加剧钢铁供需紧张局势，钢铁盈利水平有望进一步提升。当前继续看好受限产影响较小，区域供需向好的南方钢厂，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）和南钢股份（600282）。

价格：钢材价格小幅上涨现螺纹、热卷价格分别为4408、4299元/吨,周变动分别为1.57%、0.12%；螺纹、热卷最新期货价格分别为4200、4171元/吨，周变动分别为0. 1%、-1.18%；现唐山66%铁精粉价格621元/吨，周涨幅1. 4%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为770、515元/吨，周变动分别为2.94%、 .00%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为24、9美元/吨，周变动分别为0.64%、-4.7 %。山西二级冶金焦报2050元/吨，周涨幅5.1 %。

利润：板卷利润下跌加权生铁和钢坯成本分别报21 0、2658元/吨,周涨幅分别为1.74%、1.61%。

分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为912、10 6、65 、68 、71 元/吨，周变动分别为15、10、-40、-25、-14元/吨。

产销存：钢材社会库存反弹截至本周末，社会库存总计1001.20万吨，周环比下跌0.06%；分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为565.65、219.28万吨，周变动幅度分别为-1. 0%、2. %。

风险提示：原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。