五月份以来

五月份以来，聚酯产品市场挺市为主，特别是中旬时期，在原油及原料集体上涨的带动下，各产品涨势凶猛，其中瓶片涨幅*大，月内*高价与*低价格相差425元/吨，涨幅达到6. 7%，但是随着原油减产延长不及预期，原料走跌，聚酯产品出现回调整理，此轮回调期还需要多久成为目前*为关注点。

众所周知，聚酯产品市场主导权主要在于原料PTA及MEG的变动，而原料PTA及MEG变动则于国际油价息息相关。

1.减产延期不及预期，国际原油能否继续下跌？

石油输出国组织（OPEC）25日决定将减产协议延期9个月时间，延期至2018年 月份，但减产协议使市场担心其可能推动美国页岩油产量大增，投资者普遍认为美国页岩油将继续增加，导致原油供应高企和油价走低。根据EIA数据预测，美国的原油产量今年可能升至纪录高位的990万桶/日，几乎接近沙特在减产协议中的产量上限，因此原油市场仍然难以恢复供需平衡。

2.原料PTA市场能否继续下跌？

PTA工厂虽有检修，前期装置也有重启，因此供应面相对变化不大，随着宁波逸盛220万吨装置恢复正常，下月供应或存在增加预期。此前，宏观情绪对国内商品期货形成制约，PTA前期涨势较大，在PTA基本面未出现明显好转，短期内市场仍存在震荡走弱可能。但从原油角度来说，只要后期原油不出现暴跌的状态，原料支撑还是存在的。

.市场心态决定成交，悲观或持续

对于工厂来说，近期聚酯产品的大涨，使得各工厂库存压力不大，而PTA及MEG市场价格走跌，成本承压较小，聚酯工厂利润水平可观，不过终端需求跟进缓慢，部分工厂低价出货意愿较强；而对于贸易商来说，近期聚酯产品价格仍未达到预期，场内观望心理占据主导，部分贸易商操作意向偏低，希望聚酯产品继续走跌，触及自己心理价位后适当补货；而对于终端下游工厂来说，下游需求缓慢恢复，原料库存高位使得他们对市场价格不认可，随用随拿成为了终端工厂采购的常态，而面对目前小幅下跌的聚酯产品，不管贸易商还是终端，买涨不买跌的心态仍旧作怪。

总体来看，国际原油及原料市场仍存在回调风险，而聚酯产品跟随其变化，因此短期内聚酯产品仍存在一定下滑空间，但是随着夏季饮料行业旺季来临，以及终端织造厂库存水平偏低，刚需补货或存在支撑，短期内聚酯产品不排除出现企稳可能。
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