高考加油联讯证券大会开完即下跌的大众预期被打破魏家

联讯证券：大会开完即下跌的大众预期被打破 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观经济平稳、微观盈利增长为慢牛创造有利的外部环境，而投资者结构包括存量和增量，为中国慢牛长牛征途保驾护航。

下半年股票市场，大会之前放心涨，这个大众预期已经兑现。与此呼应，大会开完要下跌，这个大众预期却在被打破。可见大众预期并不靠谱。为什么不靠谱？简单的利好预期（大会之前放心涨）和利好兑在他们面前自然有些飘飘然现（大会顺利闭幕）之外，随着时间流逝，宏、微观面一直在发生变化，并且是积极的变化，这是股票市场能够走出大众心理预期、走出过往历史经验规律的重要原因。

宏观面上，随着三季度经济数据披露和“十九大”顺利闭幕，2017年中国经济平稳收官可期。微观方面，上市公司三季报近期将披露完毕，周期行业的恢复性增长、消费行业的稳健乃至超预期增长、新兴行业的高增长趋势有望得到印证。

而股票市场的慢牛基因保障了在外部环境或优或劣之下，都能够引导市场长期稳定健康运行。这个慢牛基因我们在秋季策略会上哈登场均能够拿到25.4分已经系统阐述：已经逐渐机构化的A股市场，机构投资者尤其是长期资金的逐步流入，正在引导投资者向价值投资的理念转变。

因此即便市场三季度上涨，包括国庆节期间多种利好叠加之下节后首日市场上涨程度依然有限，股票市场并没有因为大会之前的上涨而过度透支，从而保障了大会闭幕之后市场依然稳健进取。

站在消费股的肩膀之上，我看到了更多可能，从而对短期指数有了更广阔的看法，同时宣告了大众预期并不总是那么牢靠。这种更多可能包括成长、周期、金融等各方面，但本质不变，都是指向估值切换。

今天上证能够快速站上3400点，与指标股、消费股贵州茅台直接然高开站上600元有一定关系。随之而来整个白酒板块甚至消费板块都有所异动。