高考加油民生证券人口增长质变关注制造业升级与大消魏家

民生证券：人口增长质变 关注制造业升级与大消费 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期国家统计局公布第六次全国人口普查数据：（1）人口增速大幅下降：年均人口增长率从1.2%降至为0.57%；（2）城市化加快：城市化率从36%上升至50%左右。

（3）老龄化加速：65岁及以上人口的比重上升1.91个百分点至8.87%，老年抚养比升至18.9；（4）劳动力知识结构大幅提升：大专及以上学历增速达到147.3%。我们认为，人口增长已经从“量变”转向“质变”，看好医药、房地产、机械制造及信息技术板块的长期投资价值。

一、人口增速明显放缓，略低于高收入国家我国人口增速明显放缓。与2000年第五次人口普查友好地提醒她注意安全。数据相比，过去十年年均增长率从1.2%降我省纺织行业已有省级龙头企业26家至为0.57%，明显低于世界银行公布的2009年全球人口增长率（1.16%），甚至低于高收入国家的人口增长率（0.63%）。

未来人口增速仍将保持低位水平。从全球年均人口增长率的历史变化来看，0.6%-0.9%是人口增长率的一个底部区间。年间，高收入国家人口增长率从1.16%迅速下降至0.6%，此后虽然存在短期反复，但人口增长率始终保持在0.6%至0.9%之间。除了严厉的控制政策外，随着城市化及养育成本的加大，国内生育意愿已经出现明显下滑，我们认为未来人口增速将长期保持在0.6%至0.9%之间的较低水平。