高考加油煤炭石油下游初现企稳迹象荐5股魏家

煤炭石油：下游初现企稳迹象 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至5月1 日，港口煤价小幅回落，秦皇岛动力煤5500/5000/4500大卡价格稳定610/520/425元/吨，5800大卡价格则下跌5元/吨650元/吨；京唐港5800/4500大卡价格下跌10元/吨至655/425元/吨，5500/5000大卡价格则下跌5元/吨至610/520元/吨。截至5月10日突然就没钱了。”这是吴刚强此前在接受浙江当地媒体谈到的。，动力煤主产地价格、冶金煤和无烟煤价格均有所下跌。纽卡斯尔港动力煤价（6000大卡）小幅回升0.2%至86.80美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价高18元/吨；昆士兰硬焦煤价小幅回落2.4%至147.68美元/吨，比国内价格低1 7元/吨。

秦皇岛库存大幅回升，下游产品价格涨跌互现截至5月10日，秦皇岛煤炭库存较上周大幅回升7.0%至5 2万吨；截至4月20日我国重点电厂煤炭库存7188万吨（库存天数20天）；截至5月10日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周回落2.9%；秦皇岛至广州的海运费较上周小幅下跌2.4%，至上海海运费小幅回落2.2%；秦港煤炭吞吐量较上周回落14.1%至419万吨。

下游产品价格涨跌互现。钢材库存继续回落，钢价以跌为主(全国主要城市钢铁库存小幅下跌1.7%，螺纹钢价小幅上涨0.2%至 64 元/吨，热轧价格下跌0.6%至 798元/吨)。华东地区水泥价格小幅上涨1.6%至 57元/吨，华南地区水泥价格稳定在 09元/吨。化工产品尿素价格小幅上涨0.4%至2,056元/吨，甲醇价格小幅上涨1. %至2, 97元/吨。截至4月 0日的粗钢日均产量为212万吨，较 月份增长2.7%。我们跟踪的焦炭价格普遍下跌。

投资观点：煤价继续走弱，下游初“这体现在装备的可靠性、精密度、材料质量和丰富程度、应用领域等。”刘源向21世纪经济报道表示。现企稳迹象本周煤价继续走弱。随着大秦线春季检修结束，秦皇岛港口库存开始回升。动力煤市场需求不足导致各地煤矿纷纷停/限产（据报道，鄂尔多斯已有近半煤矿停产），预计后期煤价继续下跌空间有限。炼焦煤价格近期持续低迷，山西焦煤集团初步下调5月精煤基价，但随着基建从 月底开始增长，水泥和钢铁等下游行业在温和复苏，库存不断下降，4月份挖掘机销量同比也呈正增长，我们认为后续下游的复苏将为炼焦煤价提供一定支撑，抑制价格下行空间。首选股为兰花科创（位于强力买入名单），其它买入评级的公司包括国投新集、潞安环能、冀中能源和伊泰股份。

主要风险下行风险：中国经济复苏力度显著低于预期，导致煤炭需求下滑。上行风险：中国政府换届后刺激经济的力度大于预期。