高考加油化工关注环保对供给端的实质性改善荐5股魏家

化工：关注环保对供给端的实质性改善 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年回顾：基本面维持弱势表现，子行业严重分化，估值提升。

行业基本面维持弱势，产品价格跌多涨少，整体业绩不佳；子行业分化严重，染料、农药、氨纶、橡胶制品股价业绩大幅增长；而化肥、氟化工、氯碱、涤纶、粘胶等价格低迷，业绩下滑。由于市场有所预期，股价表现整体强于基本面，估值提升。

需求：全球经济复苏前景良好，国内仍维持弱复苏格局。由于欧美经济数据持续改善，全球经济复苏展现出明朗前景；但国内经济回升的基础仍是较为薄弱的，PMI仍处于荣枯分界线附近区域，出口增长提升难度越来越大，消费增速逐步下行，制约发展的深层次问题尚未解决。因此，我们预计2014年总需求的增长大概率略好于201 年，但力度有限，总体仍维持弱复苏格局。

供给：产能过剩压力总体仍较大，子行业分化。2014年化工行业在总体层面的产能释放压力并没有明显减轻，但子行业分化仍会继续，产能释放压力较大的子行业主要是：钾肥、复合肥、轮胎、涂料、合成橡胶、合成纤维、化学农药、有机原料等；而产能释放压力较小的主要是：磷肥、信息化学品、无机碱、林产化学品、染料、油墨等子经过长期的梳理行业。此外，国内环保标准提升趋势明显，将对行业产生深远影响。

给予谨慎推荐评级，从供需两方面优选标应当向国务院卫生行政部门提交相关产品的安全性评估材料。国务院卫生行政部门应当自收到申请之日起六十日内组织对相关产品的安全性评估材料进行审查；对符合食品安全要求的的。考虑到需求改善和环保趋严，给予化工行业谨慎推荐评级，需求面关注光伏产业复苏受益股和全球产能转移受益股，供给面关注产能释放压力较小的磷肥、纯碱、林产化学品、染料、油墨，以及产能受政策限制的百草枯。推荐标的：回天胶业、奥克股份、联化科技、兴发集团、红太阳等。