行业联合证券双汇发展陷重组迷局

联合证券：双汇发展陷重组迷局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期并购重组动态概要本期统计区间为2010.7.12～2010.7.18，分析了沪深两市28支股票的并购重组动态信息。其中处于停牌状态的有17支，正常交易的有11支。

本期并购重组重点案例东方创业（600278）：公司向东方国际集团非公开发行股份购买东方国际集团下属纺织品服装为主的外贸类和物流类资产。

领先科技（000669）：公司拟将拥有的全部资产与负债与9方持有的中油金鸿合计100%的股份进行资产置换；置入资产交易价格超出置出资产交易价格的差额部分由公司发行股份购买。

中国重工（601989）：公司拟向中船重工集团、大船集团、渤船集团、华融资产、建行大连分行、国开金融、东方资产非公开发行25亿股股份购买交易对方持有的大船重工、渤船重工、北船重工和山船重工少年时代移居美国的股权。

双汇发展陷重组迷局为了安抚投资者，双汇集团和实际控制人罗特克斯宣布对双汇发展进行资产重组，其中一个方案即为将母公司的优质资产注入双汇发展。然而3个月后，资产重组仍然陷于停滞状态，目前，双汇管理层倾向于以高市盈率对注入的集团资产进行定价，而基金经理们对此并不买账，双方何时妥协，仍是一个谜。

国务院部署央企重组国务院召开会议研究部署促进企业兼并重组。从目前的信息看，央企是其中的一个重点，以下三大央企都在加快整体上市的步伐。

中国一汽轿车和一汽夏利14日同时公告称，两者控股股东一汽集团拟进行主业重组改制，作为主发起人，发起设立股份有限公司。这意味着一汽集团整体步伐开始进入准备程序。中粮集团计划在3年内实现集团AH整体上市。另外，来自国家核电技术公司的消息称，公司将尤其是性感部位的护理在年内组建财务公司，实现金融资本运作，为2012年实现公司整体上市做准备。

一、本期重点并购重组案例分析本期统计区间为2010.7.12～2010.7.18，涉及沪深两市大概28支股票，对于其中重要案例，我们简要分析如下：

主营业务及股权变化：通过本次交易，将大大提升上市公司的外贸业务规模，增强公司的贸易实力，盈利能力得到增强。本次交易不会导致公司实际控制权的变化。

重组方案：公司向东方国际集团非公开发行股份购买东方国际集团下属纺织品服装为主的外贸类和物流类资产，具体包括纺织品公司100%股权，商业公司100%股权，针织公司100%股权，东松公司75%股权以及物流公司27.55%股权。

重组背景及前景展望：东方国际集团按照上海市政府关于加快推进国有企业股份制改革，鼓励支持国有企业将优良主业资产注入上市公司、做优做强上市公司、最终实现整体上市的精神，积极推进旗下各专业板块资产的整体上市。

外贸和物流是上市公司的两大主业，标的公司在外贸、物流领域都具有多年的经营经验，拥有广泛的客户和供应商络，拥有知名的外贸、物流品牌和丰富的外贸、物流运作经验。通过本次交易，将大大提升上市公司的外贸业务规模，增强上市公司的贸易实力，特别是在纺织品服装出口领域，上市公司将进一步确立全国的领先地位。

通过本次交易，有利于上市公司将各类经营性资源进行有效整合，以外贸带动物流，实现物贸联动，通过调整业务结构、打造拳头优势产品、运作综合型物流项目等措施和手段，在市场竞争中不断突出和强化上市公司的强势物流品牌形象。

重组审批情况：本次重大资产重组尚需以下批准或核准方可实施：上海市国资委批准本次交易；本公司股东大会批准本次交易；中国证监会核准本次重大资产重组方案；中国证监会豁免东方国际集团及其一致行动人的要约收购义务。